環渤海港口煤價從10月10日開始下跌之旅，跌至目前，已有20多天，港口煤價從1050元/噸跌至930元/噸。隨著冬季取暖負荷提高，電廠日耗增加，詢貨有所增多;借助冷空氣的到來，煤價有望在近日止跌企穩。

需求方面，北方地區進入供暖季，部分地區出現降雨降溫天氣，華能、大唐等電廠日耗逐步抬升，全國重點電廠日耗升至454萬噸，沿海八省電廠日耗升至183萬噸。此外 ，非電需求尤其是化工行業耗煤依然可觀，上周，化工周度耗煤為609萬噸，較大上周每日增加12萬噸，建材耗煤表現中規中矩。供給方面，煤礦產區延續安監強監管狀態，重點督查煤礦重大隱患整改情況，產地安監強監管狀態或將延續至年底。

在安全強監管導致產地煤炭供給收縮的大背景下，疊加非電需求改善，進口煤價格不菲，以及即將迎來的冬季電煤需求高峰，煤炭市場整體仍有望偏強運行。值得關注的是，隨著正式入冬，全國多地氣溫下降，北方地區進入冬季供暖季，拉動能源需求攀升。雖然本周和下周的前半程，煤價仍有可能保持中位震蕩走勢;但鐵路部分資源將支援沿線京津冀電廠，疊加煤價倒掛之下，貿易商發運減少，促使港口優質煤再次緊俏，煤價將得到有力支撐。預計港口煤價有望在中旬止跌企穩。

在各項穩增長措施帶動下，后期我國煤炭需求將逐步回升。同時，取暖煤需求將比較旺盛，市場將告別10月份的低迷走勢，在11月上中旬逐漸走出低谷，煤價重心將有所拉高。近日，冷空氣襲來，兩股冷空氣無縫銜接影響我國，大江南北多地氣溫波動下降，尤其東北降溫達到20℃。降溫過后，東北大部分最高氣溫降到個位數甚至冰點之下。根據以往經驗，冷空氣的南下明顯利好動力煤市場的止跌反彈，本次或也不例外，對市場有一定提振作用。

筆者判斷，11月上中旬，屬于震蕩行情，煤價圍繞著920-960元/噸之間波動，這一階段，煤價漲不動，但也跌不下來。漲不動是因為電廠需求一般、環渤海港口庫存高位，無持續性拉運和采購;跌不下來，是因為取暖用煤增加，產地市場需求好，疊加冬季國際市場相對活躍，支撐國內煤價。而真正的市場轉好和煤價持續性上漲還是在12月中下旬之后出現。