短期，電力企業煤炭庫存尚可、環渤海庫存持續增加，下游觀望情緒明顯，市場煤價延續偏弱走勢。本周三開始，部分沿海電廠招標采購，有少量需求釋放;但由于貿易商手中有貨，亟待出手，供貨的要比需求多，在長協支撐，進口煤惡補的情況下，電廠繼續對市場煤壓價還盤采購。

筆者判斷，少量電廠補庫，對拉動市場轉好和支撐煤價上漲幫助不大。截止目前，無論是全國重點電廠，還是鐵路直達電廠、沿海八省電廠，存煤全部處于高位;且日耗處于明顯低位，電廠機組檢修正在進行，采購持續時間太短，拉運數量有限。傳統用煤淡季仍在持續，需求支撐偏弱;電廠招標采購，主要是調劑煤種結構，并不是強勢補庫，這也增加了煤價止跌反彈的難度。

夏末秋初的煤價上漲和市場轉好，其中一個重要因素，就是主打市場煤的非電行業復產備料，疊加部分電廠補庫，進口煤價格上漲等，在多方面共同作用下，才將煤價拉起。可是，目前氣溫回落，民用電負荷下降，疊加鋼鐵、水泥等行業將迎來錯峰生產，市場不樂觀。日前，部分省市發布今冬明春鋼鐵等重點工業行業開展錯峰生產的通知，寧夏地區對鋼鐵、鐵合金、炭素等行業錯峰生產時間為2023年11月1日至2024年3月31日;北方部分地區水泥行業錯峰生產時間為2023年11月1日至2024年3月15日。隨著水泥行業錯峰生產計劃的再次實施，疊加化工利潤的下降，開工率提升空間有限，后期非電行業采購市場煤的需求將出現下滑，工業用電需求環比增速將放緩。

今年，國內電廠對中高卡熱值的進口煤采購量明顯增加，進口依舊保持著大幅增長的態勢，這對改善沿海電廠的存煤結構起到了重要作用。前期困擾印尼煤出口的問題初步得到解決，據市場消息：印尼MVP系統可正常申請駁船交稅的LHV文件，印尼駁船裝母船恢復正常，裝船運輸已無影響;而此前一直影響印尼產量的RKAB在陸續恢復中，仍有影響，未得到完全解決。與此同時，國內市場供應依然看好，進入四季度，正值“迎峰度冬”關鍵時期，主力煤礦積極響應“保供”號召，紛紛加大煤炭增產增供力度，主產區煤炭產能將有序釋放。

11月上中旬，氣溫下降將推動取暖用煤需求明顯增加，電廠存煤持續消耗之后，其補庫需求或將緩慢釋放;加之鐵路部分煤車分流至沿線北方電廠，到港資源將有所減少，港口高庫存壓力減輕。預計11月下旬，市場壓力減輕，港口煤價觸底反彈。