10月下半月，煤價呈現(xiàn)陰跌走勢。港口市場上下游處于弱勢拉大鋸狀態(tài)，市場較為冷清，煤價節(jié)節(jié)敗退。環(huán)渤海港口卸車增加，但空泊較多，裝船量偏低，進出港作業(yè)失衡，整體庫存繼續(xù)向上累積。與此同時，下游電廠庫存較為充足，非電行業(yè)剛需采購，對港口煤價接受度偏低。但在上游發(fā)運成本及預(yù)期支撐下，部分貿(mào)易商降價出貨意愿不強，僅少數(shù)報價下探明顯，整體煤價繼續(xù)處于持續(xù)回落走勢。那么，11月份，市場能否觸底，煤價能否反彈呢?

首先，短期，煤價或?qū)⒀永m(xù)回落走勢。

港口方面，大秦線檢修結(jié)束后，日發(fā)運量由100萬噸猛增至125萬噸，煤炭資源集港較前期有所改善，下錨船不多，調(diào)出持續(xù)低位;受以上因素影響，港口庫存呈上行態(tài)勢。截至目前，北方八港存煤已增至2514萬噸。進入11月份，隨著氣溫下降，東北、華北地區(qū)供熱大面積啟動，居民用電需求增加。按庫存消耗進度推斷，11月上旬，下游主要消耗高庫存，采購數(shù)量有限，市場反彈機會不大。原因：一是天氣暖和，用電量和耗煤量不高;這一階段，我國尤其華東、華南地區(qū)氣溫偏高，居民用電需求增幅受限。另一方面，出于增收節(jié)支考慮，在電廠高庫存的情況下，需要一段時間消耗高庫存，然后才會有采購出現(xiàn)。

其次，非電行業(yè)需求回落。

近期，化工行業(yè)耗煤持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，10月下旬，化工行業(yè)周度耗煤量出現(xiàn)回落，而“金九銀十”過后，鋼鐵、水泥等行業(yè)企業(yè)將迎來消費淡季，預(yù)計工業(yè)用電和耗煤需求增速放緩。供暖和冬儲方面，東北、華北等地早在九月份至十月上旬就已全面啟動拉運采購計劃;而進入十一月份，化工、水泥等行業(yè)用煤需求轉(zhuǎn)淡的同時，初冬時節(jié)，民用電負(fù)荷的增量很難補上工業(yè)用電負(fù)荷下降的缺口，或?qū)⒊霈F(xiàn)一個明顯的空檔，也就是說十一月上旬的沿海電廠日耗很難恢復(fù)至200萬噸以上的高位。此外，大秦檢修結(jié)束后，鐵路運力恢復(fù)至高位;運量的猛增，對應(yīng)的是需求的不足，會促使環(huán)渤海港口庫存不斷壘庫，煤價依然存在回調(diào)空間。

再次，11月中下旬市場有望穩(wěn)住。

大秦線檢修期間，環(huán)渤海港口庫存不降反增，鐵路運輸?shù)亩嘣约靶枨蟮牡兔钥梢娨话摺ｎA(yù)計經(jīng)過11月上中旬的積極消耗，疊加煤價持續(xù)倒掛，后續(xù)市場煤發(fā)運減少，促使市場供需轉(zhuǎn)向平衡。等到沿海電廠日耗恢復(fù)至200萬噸以上的位置，疊加環(huán)渤海港口再次大幅去庫之后，市場煤價才可能觸底反彈。