近期，居民和工業用電需求變動不大，再加上水電出力增多，擠壓火電市場份額，電煤需求偏弱。天氣轉涼后，沿海電廠展開機組檢修，日耗回落至175萬噸，較節前下降了40萬噸。節后，下游終端采購無力，紛紛消耗自身庫存，北上拉運的積極性很低，環渤海港口下錨船保持在低位水平。即使在大秦線檢修期，環渤海港口煤炭調出數量依然低于調進，港口繼續壘庫;大秦線檢修結束后，環渤海港口壘庫速度將加快。

目前，終端火電廠存煤可用天數保持在20天以上的水平，部分電廠負荷只有50%-60%，基本以長協兌現為主，少數熱電廠剛需采購一批市場煤;但由于很多貿易商手中都有貨，苦于賣不出去，市場煤供應相對增多。大部分終端壓價還盤，有的沿海電廠提出5500大卡市場煤接貨價不能超過1000元/噸。對于后市預期，筆者判斷，現階段產地煤價下跌，非電行業即將錯峰生產，民用電負荷回落;再加上大秦線檢修結束，汽運恢復，幾乎全是利空消息。僅有產地安全檢查，進口煤價格上漲，疊加貿易商對冬季行情期盼，對市場情緒稍有提振。盡管昨日開始，下游詢貨增多，市場有止跌企穩跡象;但受高庫存制約，煤價上漲依然遙遙無期。即將進入供暖期，終端需求仍主要以長協兌現為主，疊加進口煤補充，下游終端對市場煤采購依然有限;秋末冬初的市場并不看好，煤價止跌難度較大，下周或繼續下跌。

節后，電廠耗煤始終處于低位運行，且存煤可用天數可以覆蓋至11月上旬，部分用戶對冬儲高峰期前的采購擔憂已煙消云散。目前，電廠的剛性采購需求即可滿足需求，整體北上采購積極性不高，華東、華南、江內庫存均較節前有所提高;而環渤海港口除秦皇島港存煤略低以外，其余曹妃甸四港以及京唐三港存煤均很充裕，高位的社會庫存更加壓制了采購需求的釋放。下旬，隨著終端采購節奏的放緩，疊加大秦線開足馬力，加快運輸，促使煤炭物流鏈條各環節庫存繼續積累，給予買方增加了可選擇的機會。而作為重要的煤炭集散地和中轉環節—環渤海港口，庫存結構有所改善，存煤大幅增加，進一步增強了買方市場的話語權。