夏末，按照往年的慣例，日耗和電煤需求進入迎峰度夏后的回調，各大機構和媒體也普遍有看跌的預期。但出乎意料的是，煤炭市場再次演繹了淡季上漲行情。回顧六月份至今的行情，今年入夏之前，是“靠天吃飯”，而夏末又出現“淡季不淡”，這是啥情況?

一是，安全事故頻發，安監明顯趨嚴，給煤炭供給造成直接影響。針對近期煤礦事故頻發，上級主管部門多次召開會議，研究部署安全防范重點工作。晉陜蒙等地安全檢查頻繁，因前期涉事煤礦仍未完全復產，煤礦生產受到抑制;疊加自主檢修，產量供應所縮減。同時，港口與產地價格持續倒掛，產地發運明顯減量，使得港口庫存出現下降，9月15日，環渤海八港一度降至1922萬噸。雖然九月下半月，調入有所增加，但10月4日進入大秦線檢修期，環渤海八港煤炭庫存停止了增加。

二是，進口端成本提升，削弱后續到港預期。亞太地區終端采購積極，進口煤價格持續走高，印尼現貨供應偏緊，澳大利亞紐卡斯爾港高卡動力煤價格出現反彈。由于印度需求持續增加，疊加南非煤貨源偏緊，促使南非理查茲港動力煤價格繼續上漲。此外，俄羅斯對煤炭等多種商品實施彈性出口關稅，自今年十月份至明年年底，對煤炭等商品實施彈性出口關稅，采購俄煤成本將有所提升。海外能源價格反彈，海內外價差收窄，將抑制進口數量增加。

三是，非電需求上升，推動煤價上漲。冶金、建材、化工等行業用煤需求強勢拉升。特別是尿素價格走高、利潤攀升的作用下，化工產品等價格堅挺上漲。冷空氣影響下，北方部分地區供熱率先啟動，民用電負荷回升。十月份正值“金九銀十”的后半程，隨著節后工業經濟持續恢復，非電行業用煤需求將高于去年同期水平。

國慶過后，大量的水泥、化工等非電行業將開足馬力，加快生產;這些行業既消耗煤、還耗電，既能帶動煤炭需求，還能拉動電廠能耗。加之部分庫存偏低的中小電廠節后有招標采購計劃，釋放一定煤炭需求。預計節后第一周，用戶采購意愿偏強，港口市場煤價格易漲難跌，仍具上行動力。