近日，光伏產業鏈各公司均已發布了2023年半年報，隆基等不少光伏公司的業績也出現了不錯的增長。然而，光伏板塊的股價卻跌跌不休。其原因在于，資本市場認為，因競爭加劇光伏板塊的業績存在一定的不確定性，無法支撐較高的估值。

這里，我們一起回顧光伏產業鏈各環節的成績單。在市場泛紅的背景下，光伏企業又有哪些變化，并展望下半年有哪些環節還值得持續跟蹤呢?

01 主產業鏈盈利再次分化

2023年上半年光伏最大的變化就是，主產業鏈產品價格開始全面回落。據通威股份(32.250, 1.25, 4.03%)2023年中報披露，2023年上半年硅料、硅片、光伏電池、組件價格分別較年初下降66.32%、29.49%、11.25%、25.41%。從盈利水平來看，硅料、硅片企業盈利受到影響，而下游電池組件環節則保持了較好盈利水平。

1.1 硅料

從硅料企業的盈利能力來看，2023年上半年通威股份、協鑫科技、新特能源、大全能源(40.240, 0.82, 2.08%)的業績出現明顯下滑或增速放緩，其中，協鑫科技、新特能源、大全能源23年上半年歸母凈利潤分別同比下滑20%、15%、54%。硅料企業業績下滑的主要原因是硅料價格出現大幅度下跌。

值得注意的是，通威股份對硅料在國內市占率的披露，從2022年年報的超過30%變成2023年中報的30%左右。此外，另一家硅料企業大全能源在2023年上半年硅料的銷量僅比同期增長0.59%。

可見，這輪硅料新增產能的釋放和硅料價格快速下跌，并未讓頭部企業通威獲得更高的市占率，頭部硅料企業同樣面臨激烈的競爭。