本周初始，北方港口動力煤市場交投活躍度明顯下降，下游對高價煤采購積極性減弱，市場成交稀少，貿易商報價持續下行，港口各煤種價格較周初下跌了10—20元/噸。截至昨日，北方港口5500大卡貿易商報價集中在980-1000元/噸，5000大卡貿易商報價集中在870-900元/噸。

從當前動力煤市場運行情況來看，本周煤價的高位回落，主要有以下兩個方面的原因：

一是終端需求預期走弱。隨著中秋國慶長假的臨近，下游電廠日耗有走弱預期，加之節前部分中小電廠及非電終端補庫基本接近尾聲，階段性補庫暫時告一段落，短期內下游需求釋放將明顯減少，市場心態逐漸回歸理性，煤價開始逐步回調。

二是北方港口庫存累庫明顯。近日來大秦線車流持續回升，港口調入量繼續提升，而終端庫存仍居高位，加之下游采購需求不高，港口調出量漲幅不大，整體仍不及調入，港口庫存延續向上累積。截至昨日，環渤海港口庫存2143萬噸，秦皇島港口庫存上升550萬噸左右，累庫趨勢明顯。

值得注意的是，昨日大型煤企發布的最新一期外購價格呈現出了持平走勢，這一信號表明，當前煤價不具備大幅下跌的可能。同時，今日智庫注意到，繼貴州六盤水煤礦事故后，9月25日召開的全國礦山安全生產緊急視頻會議強調，要迅速采取有力措施，堅決防范遏制重特大事故發生;緊接著，國家礦山安全監察局山西局昨日下發通知，要求立即開展煤礦帶式輸送機運輸專項整治，時間安排為即日起至2023年11月30日，專項整治范圍為全省所有正常生產、建設煤礦。

應當看到，受近期煤礦事故的影響，主產地安全檢查形勢有望持續加壓，同時臨近月底，完成生產任務的煤礦即將停產檢修，預計短期產地供應將持續偏緊，將對煤價形成利好支撐，煤價大概率不會大幅下跌。