周三開始，隨著曹妃甸汽運(yùn)煤貨主在節(jié)前出貨，部分貿(mào)易商主動(dòng)放下身段，下調(diào)煤價(jià)，助推港口煤價(jià)小幅回落，預(yù)示著此次上漲行情基本結(jié)束。筆者分析，此次港口煤價(jià)下調(diào)，主因是部分貿(mào)易商著急節(jié)前出貨，兌現(xiàn)利潤所致;實(shí)際上，環(huán)渤海港口缺貨現(xiàn)象依然存在。一旦有需求拉動(dòng)，或者供應(yīng)減少，煤價(jià)仍有上漲可能。預(yù)計(jì)下周后半程，資源偏緊現(xiàn)象可能會(huì)再次再現(xiàn)，煤價(jià)仍有上漲機(jī)會(huì)。

近期，國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)保持高位上漲態(tài)勢(shì)。產(chǎn)地方面，主流煤礦多落實(shí)中長期合同合理價(jià)格，兌現(xiàn)長協(xié)用戶需求。近期，安全檢查嚴(yán)格，部分煤礦因整改檢查而停產(chǎn)，導(dǎo)致煤礦產(chǎn)量受限。在港口上漲、產(chǎn)地拉運(yùn)增加的刺激下，產(chǎn)地供應(yīng)偏緊，價(jià)格持續(xù)走高，市場(chǎng)煤供應(yīng)持續(xù)偏緊。與此同時(shí)，下游企業(yè)補(bǔ)庫需求提升，市場(chǎng)看漲情緒濃厚，產(chǎn)地煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

港口方面，大秦鐵路秋季修將于10月4日啟動(dòng)，為保障庫存水平，鐵路部門增加發(fā)運(yùn)量，每日發(fā)運(yùn)量較前期增加10萬噸左右;而在用煤淡季和庫存高位背景下，下游多維持長協(xié)剛需拉運(yùn)，調(diào)出量不及調(diào)入，港口庫存緩慢向上修復(fù)。環(huán)渤海港口八港合計(jì)存煤升至2031萬噸，較9月15日高109萬噸。值得注意的是，“港口—產(chǎn)地”價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲，但產(chǎn)地漲速遠(yuǎn)高于港口，除非發(fā)運(yùn)以前囤的煤，否則的話依然虧損;后續(xù)考慮到港口可能會(huì)下跌，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)不積極。在中長協(xié)煤供應(yīng)支撐下，沿海主力電廠庫存處于中高位，淡季期間部分機(jī)組檢修，負(fù)荷維持在60%-70%運(yùn)行;中秋、國慶兩節(jié)即將到來，貿(mào)易商在節(jié)前積極出貨，而終端實(shí)際需求零星，整體用煤需求一般，市場(chǎng)采購情緒較低，促使煤價(jià)小幅回落。但上游的安全監(jiān)管力度未減，供應(yīng)仍然偏緊，支撐著整個(gè)國內(nèi)煤炭市場(chǎng);初步判斷，此輪港口煤價(jià)跌幅在50元/噸左右，不會(huì)出現(xiàn)深跌。

本周后半程，環(huán)渤海港口部分貿(mào)易商著急出貨，而買方詢貨問價(jià)冷清，港口市場(chǎng)情緒稍有降溫，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)下探。對(duì)于后市預(yù)期，由于產(chǎn)地煤礦供應(yīng)偏緊，坑口煤價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，支撐著港口煤價(jià)不會(huì)深跌;后期需關(guān)注大秦線檢修對(duì)資源調(diào)入帶來的影響，以及非電行業(yè)采購情況、港口庫存變化等。