91精品久久久久久久久久精品厂,91久久久久久熟女,国产乱老熟视频胖女人,91麻豆精品国产自产精品观看

關于我們 | English | 網站地圖

林洋能源(601222):儲能持續放量 TOPCON電池積極推進

2023-09-22 08:38:14 東吳證券股份有限公司   作者: 研究員:曾朵紅/陳瑤/郭亞男  

23Q2 營收/歸母快速增長:公司2023H1 實現營收32.11 億元,同增38%;歸母凈利5.81 億元,同增42%;扣非凈利5.52 億元,同增38%。23Q2實現營收21.46 億元,同環增61%/102%;歸母凈利3.8 億元,同環增66%/95%;扣非凈利3.7 億元,同環增53%/103%,主要系儲能放量。

電芯+Pack 投產順利,儲能持續放量:2023H1 儲能業務收入約10 億元,其中2023Q2 營收約8 億元,環增約300%,2023H1 毛利率相較2022 全年提升約4-5pct,主要系:1)pack 產能進展順利放量,2023 年7 月江蘇啟東6GWh 儲能電池第二條產線投產,形成3GWh pack 模塊年產能貢獻產量;2)億緯林洋10GWh 電芯于2023Q1 末投產,電芯自供有效降本;3)林洋液冷小柜工商業儲能產品正式發布,并實現批量供貨。展望2023Q3,公司秉持“集中式共享儲能+分布式用戶側儲能”雙輪驅動戰略,成功獲批近GWh 共享儲能項目,累計儲備儲能資源5GWh+,預計2023 年儲能業務受益新興儲能高增市場。

TOPCon 產能積極推進,拓展新業績增長點:公司前瞻布局N 型電池產能,2022 年12 月投資100 億元用于南通20GW TOPCon 電池項目,目前一期12GW 積極推進中,其中一階段6GW 已于2023 年7 月通線流片,公司采取LP 技術路線,公司預計一階段9 月底全線貫通實現滿產,有望貢獻業績增量。同時二階段6GW 預計2024 年中實現量產,2024 年末產能將達12GW,有望充分受益光伏N 型時代。

EPC+發電容量穩增,電站持續貢獻業績:2023H1 公司光伏EPC 業務收入1.73 億元,新增獲批200MW,新增開工風光項目300MW+,實現并網約200MW,截至6 月底,公司已累計開發光伏電站5GW+。2023H1光伏發電收入4.63 億元,發電業務保持穩定持續貢獻業績;2023H1 中標運維容量1.4GW,位居全國第二,總體業務量新增2.3GW,運維簽約總容量突破10GW。展望2023 全年,公司預計新開工新能源項目1.5GW。

智能電表穩定增長,持續開展全球化布局:2023H1 電表收入10.3 億元,同增7.2%,公司深耕西歐/亞太市場,2023H1 實現智能電表銷量98+萬臺,同增約31%,公司拓展中東/亞洲/中東歐市場,目前累計在亞洲市場交付智能電表約100 萬臺,2023H1 首次突破印尼市場并實現規模交貨。公司2023H1 合計中標國網、南網項目共約4.58 億元,子公司ELGAMA 中標波蘭電力局項目約3.68 億元,有望持續貢獻營收增量。

盈利預測與投資評級:基于公司儲能加速發展,新能源加深布局,我們維持公司2023-2025 年盈利預測,我們預計2023-2025 年歸母凈利潤為11.4/15.6/18.7 億元,同增33%/37%/20%,基于2023 年公司儲能放量,電站&發電業務穩增,給予公司2023 年20 倍PE,對應目標價11 元,維持“買入”評級。

風險提示:政策不及預期,競爭加劇,產業鏈波動價格超預期。




責任編輯: 張磊

標簽:林洋能源