進入9月份，按往年的慣例，煤炭價格進入迎峰度夏后的回調，8月份各大機構也普遍有看跌的預期。但出乎意料的是，煤炭市場演繹了淡季上漲行情。9月14日，國家統計局監測的9月上旬數據顯示，全國平均煤炭價格整體在上行，9月上旬山西優混(5500大卡)達到862.7元/噸，較8月下旬上漲5.2%。截至9月19日CCTD 5500大卡環渤海動力煤指數收報960元/噸，月環比上漲152元/噸。

煉焦煤方面，安澤低硫主焦煤漲100元至2150元/噸，太原古交地區煤礦低硫主焦煤價格再度上調50元/噸，漲后低硫主焦煤(S0.5 G85)執行出廠現匯價2100元/噸，本月價格累計上漲200元/噸。19日山東市場主流鋼廠噴吹煤采購價格普漲，低硫S0.5、高硫S1.0無煙噴吹煤均上調100元/噸，執行1480元/噸和1400元/噸。

這波價格的上漲，CCTD早有預判，在8月2日的煤市聊聊吧活動中，有明確提出“8-9月先抑后揚”的觀點：日耗不及預期，下游階段性接貨意愿不足，短期將出現回落。但邊際供應大概率會再次萎縮。8月安監對供應的影響也將加強。同時宏觀上新的庫存周期開始;市場煤庫存不高，工業用戶補庫會支撐市場定價。

一是，安全事故頻發，安監明顯趨嚴，對煤炭供給造成直接影響。針對近期煤礦事故頻發，9月18日，應急管理部召開會議，研究部署安全防范重點工作。會議強調，要更好統籌發展和安全，切實做好重點領域風險防范化解工作，落實安全生產責任，堅決遏制重特大生產安全事故發生。鄂爾多斯市能源局也下發了關于組織開展全市露天煤礦邊坡安全隱患排查專家會診的通知。近期晉陜蒙等地安全檢查頻繁，因前期涉事煤礦仍未完全復產，煤礦生產受到明顯抑制，疊加自主檢修，產量供應相比上月有所縮減，安監影響從7月逐步開始顯現。7月全國原煤產量3.78億噸，8月全國原煤產量3.82億噸，7-8月日均產量均處于年內相對低位。1-8月份，全國累計原煤產量30.5億噸，同比增長3.4%，增幅較前6個月收窄1.0pct。同時港口與產地價格持續倒掛，6月以來煤炭發運明顯減量，使得港口庫存持續下降。近期北方九港煤炭庫存一直在2100萬噸左右，處于中低位水平。

二是，進口端成本提升，削弱后續到港預期。進口煤市場價格持續上漲，印尼3800大卡煤大船報價FOB56-58美金，澳煤5500大卡報價FOB95美金。印度持續采購，進口煤價格也持續走高，但國內終端采購積極性有限，成交偏少。截至9月15日，海外三大動力煤歐洲ARA港動力煤現貨價格報113.5美元/噸，理查德RB動力煤現貨價格指數報125.5美元/噸、紐卡斯爾NEWC(Q6000)動力煤現貨價格指數報159.79美元/噸，自6月下旬以來持續上漲，前述三大指數漲幅分別為18.22%、23.65%、32.9%。海外能源價格反彈，海內外價差收窄抑制進口數量增加，下一階段進口煤量環比增長速度有望逐漸收窄。

三是，非電需求上升拉動煤價走高。冶金煤、建材、化工用煤強勢拉升。非電用煤今年表現比較搶眼，特別是在尿素價格走高、利潤攀升的作用下，化工產品尿素等價格堅挺上漲，山西省內尿素企業主流出廠報價2430-2460元/噸，山東魯北地區現貨報價2500元/噸，對原料煤剛需強勁。現陽泉地區無煙塊煤(CV6800 S1.5)含稅出廠價1110-1160元/噸。無煙噴吹煤市場在經歷了半年多的連續下跌后，近期長治、晉城地區報價上漲50-60元/噸，預計主流噴吹煤還有上漲空間至1300元/噸左右。

國慶將至，煤礦企業抓安全的力度要大于生產強度，煤炭產量難以有效釋放，加之部分庫存偏低的企業國慶假期有一定補庫需求，用戶采購意愿偏強，煤炭價格易漲難跌，短期煤炭價格仍具上行動力。