淡季煤價超預期上漲的情景，看著有點眼熟，和去年和前年八月中下旬煤價上漲的行情有點相似;但今年夏末的煤價上漲，比去年和前年夏末行情稍微晚了幾天，煤價漲幅也會比去年同期小一些，上漲時間短一些。

今年夏末，就在市場參與者以為煤價要大跌之時，市場突然急剎車，煤價在800元/噸的位置止跌反彈。原因如下：

一、油氣價格上漲。海外原油、天然氣價格大漲，熱值性價比原因推動國際煤價突然上漲。由于天然氣與煤炭具有一定可替代性，天然氣和煤炭同為歐洲調峰電源，天然氣上漲，自然也拉動煤價上漲。七月份以來，原油價格從70美金漲至86美金;天然氣方面，因荷蘭氣田關閉事件，天然氣價格在六月底已出現反彈，而近期受澳洲罷工影響再次反彈。

二、印度等主要進口國需求增加。印度雨季已過，用電旺季到來，印度要求旗下燃煤電廠在十月底之前將庫存打滿，全力增加對外煤的采購數量。此外，東南亞諸國經濟復蘇，相應增加對海外煤的采購數量。

三、環渤海港口去庫明顯。經過一夏天的積極消耗，我國環渤海、長江庫存已去化至今年最低水平，廣州港去化也很明顯。截止目前，秦港存煤475萬噸，低于500萬噸警戒線水平;長江口存煤433萬噸，廣州港存煤257萬噸，均低于夏季前半程的存煤數量。

四、水泥、化工等非電行業開工率提升。穩增長政策出臺后，后續有望對地產新開工帶來改善，利多動力煤的電煤產業鏈，也利多動力煤的非電產業鏈，“金九銀十”施工旺季再現。在動力煤現貨庫存和中轉量中，流向非電的資源占比已經超過電煤。非電需求上升，在很大程度上會拉動煤價上漲。但前提是環渤海港口場地的長協煤必須去庫，以避免長協外溢;由于這一目標已基本實現，市場煤價格上漲有理有據。

五、九月下旬，將在杭州召開亞運會，上級要求電廠打庫存。而近期連續發生煤礦安全事故，山西等地嚴查非法違法開采礦產資源;主產區安檢嚴格，國內煤炭生產將受到安全檢查的強監管影響，導致供給收縮。

今日開始，魏橋電廠對煙煤、貧瘦實行階梯量獎;華哥也下發通知，5500、5000大卡委托采購價格上調32元/噸，4500委托采購價格上調33元/噸。就在沿海電廠階段性采購即將告一段落之時，魏哥、華哥雙雙上調煤價，煤價暫時不好大跌。