這種技術(shù)看起來(lái)很美，做起來(lái)很難。那么，隆基為何會(huì)押寶在它身上呢?

光伏龍頭隆基綠能(601012.SH)董事長(zhǎng)鐘寶申在9月5日召開的公司半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，BC電池將會(huì)是未來(lái)5-6年晶硅電池的絕對(duì)主流，未來(lái)隆基的大量產(chǎn)品都會(huì)走向BC技術(shù)路線。

言論迅速發(fā)酵，各方反響強(qiáng)烈，二級(jí)市場(chǎng)方面，包括隆基自身在內(nèi)的光伏股、BC電池相關(guān)概念股多實(shí)現(xiàn)放量上漲，業(yè)內(nèi)龍頭天合光能、晶科能源當(dāng)天就擬好話術(shù)應(yīng)對(duì)投資者詢問(wèn)，各路媒體、自媒體則紛紛以“重磅炸彈”形容隆基的這次突然官宣。

那么，這枚“重磅炸彈”緣何此時(shí)引爆，究竟威力幾何，又會(huì)對(duì)未來(lái)形成怎樣的影響呢?

什么是BC?為何是BC?

在光伏產(chǎn)業(yè)鏈(硅料-硅片-電池-組件)中，電池的作用是將光能轉(zhuǎn)化為電能，是絕對(duì)的核心環(huán)節(jié)，也是技術(shù)進(jìn)步、成本降低的關(guān)鍵所在，歷來(lái)為中下游龍頭的“必爭(zhēng)之地”。目前，電池技術(shù)正面臨“改朝換代”，當(dāng)前的市場(chǎng)主流第二代技術(shù)被第三代技術(shù)取代只是時(shí)間問(wèn)題。

而所謂“BC”，即是第三代電池技術(shù)中的一種，全名Back Contact ，目前多用作全背電極晶硅太陽(yáng)能電池技術(shù)的統(tǒng)稱。簡(jiǎn)單理解，就是一種將正負(fù)兩極金屬均移到電池片背光面，讓柵格線不再擋光，以最大程度利用光照、降低電流損失、提高發(fā)電效率的技術(shù)。作為典型的平臺(tái)型技術(shù)，BC技術(shù)可以與其他技術(shù)結(jié)合，形成HPBC、IBC、ABC等復(fù)合型技術(shù)。

據(jù)該領(lǐng)域?qū)＜?，上海交通大學(xué)太陽(yáng)能研究所所長(zhǎng)沈文忠教授介紹，BC技術(shù)早在20世紀(jì)70年代就已發(fā)明，80、90年代步入產(chǎn)業(yè)化階段，具有融合性強(qiáng)、發(fā)電效率高、外表美觀等諸多優(yōu)點(diǎn)，但光刻工藝成本高、技術(shù)研發(fā)難度大，所以普及應(yīng)用始終受限。在目前的光伏市場(chǎng)中，研發(fā)進(jìn)度、產(chǎn)能、市占率不僅落后于第三代技術(shù)的主流TOPCon，與另一種第三代技術(shù)HJT也有一定距離。

換言之，這種技術(shù)看起來(lái)很美，做起來(lái)很難。那么，隆基為何會(huì)押寶在它身上呢?

鈦媒體APP梳理了隆基近年來(lái)在BC技術(shù)領(lǐng)域的相關(guān)布局和發(fā)言，可窺見(jiàn)其想法。

根據(jù)隆基方面公布的信息，其BC研發(fā)之路開始于2018年，主攻方向?yàn)镠PBC技術(shù)。研發(fā)之路漫長(zhǎng)，直到2022年，這項(xiàng)技術(shù)才在公開場(chǎng)合正式亮相。但當(dāng)時(shí)，并沒(méi)有人認(rèn)為隆基會(huì)“全倉(cāng)”這項(xiàng)新技術(shù)，連其自身的2022年半年報(bào)中，也只是將HPBC與TOPCon、HJT并列。

直到2022年11月2日，隆基舉辦了一場(chǎng)盛大的六城同步發(fā)布會(huì)，高調(diào)發(fā)布其新一代光伏組件產(chǎn)品Hi-MO 6，并強(qiáng)調(diào)該產(chǎn)品采用的HPBC技術(shù)的重要性，稱該技術(shù)研發(fā)費(fèi)用超過(guò)10億元，是當(dāng)時(shí)效率最高的量產(chǎn)產(chǎn)品。BC由此加入了第三代技術(shù)路線之爭(zhēng)的第一梯隊(duì)，但就在當(dāng)時(shí)的發(fā)布會(huì)上，鐘寶申也表示過(guò)，所有技術(shù)路線都有不確定性，隆基在沒(méi)有絕對(duì)把握之前不會(huì)投入。

在電池領(lǐng)域，不少業(yè)內(nèi)人士、投資者對(duì)隆基的印象是“太過(guò)謹(jǐn)慎”“選擇恐懼癥”，隆基自己也對(duì)外宣傳“不領(lǐng)先，不擴(kuò)產(chǎn)”，直到9月5日這次出乎意料地強(qiáng)勢(shì)官宣。

根據(jù)鐘寶申面對(duì)投資者提問(wèn)時(shí)的說(shuō)法，隆基的選擇有大量的測(cè)試數(shù)據(jù)作依據(jù)，在三種第三代技術(shù)的中試線跑數(shù)據(jù)中，BC具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)電性能非常優(yōu)異，降本提效空間大，其差異化的特點(diǎn)也符合未來(lái)光伏發(fā)展大趨勢(shì)，具備較長(zhǎng)的生命周期，是“皇冠上的明珠”。同時(shí)，經(jīng)過(guò)此前積累，隆基的產(chǎn)品線目前已經(jīng)渡過(guò)了最難的爬坡階段，產(chǎn)能達(dá)到了公司預(yù)期，預(yù)計(jì)今年年底就能達(dá)到25GW年產(chǎn)能的水平。

也就是說(shuō)，BC在第三代中具備優(yōu)勢(shì)，而隆基在BC中具備優(yōu)勢(shì)，這，就是隆基給出的理由。

當(dāng)然，一片沸騰的討論中，也存在質(zhì)疑聲音。鈦媒體APP注意到，在一些行業(yè)社群、股票交流論壇中，有部分從業(yè)者、投資者認(rèn)為隆基的選擇是因?yàn)樽陨矸e壓了大量二代PERC產(chǎn)能，而HPBC是BC技術(shù)與PERC技術(shù)的融合，可以消納其過(guò)剩的“舊世代”產(chǎn)能。有參與討論的人評(píng)論稱，對(duì)于隆基來(lái)說(shuō)，這是在二代產(chǎn)能過(guò)剩、三代發(fā)展落后于其他龍頭局面下的應(yīng)對(duì)之計(jì)，但對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，BC是否能像隆基預(yù)測(cè)的一樣淘汰其他三代技術(shù)，還未可知。

此時(shí)此刻正如彼時(shí)彼刻?

與鐘寶申所說(shuō)的內(nèi)容一樣，此次高調(diào)官宣的時(shí)機(jī)同樣耐人尋味。

關(guān)于光伏行業(yè)目前的處境，包括鈦媒體APP在內(nèi)的多家媒體都有過(guò)報(bào)道(光伏的“冰與火之歌”：熱錢追捧與悲觀預(yù)期并存)，隨著賽道愈發(fā)擁擠，龍頭不斷擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能過(guò)剩的危機(jī)越來(lái)越嚴(yán)峻，雖然多數(shù)中下游公司半年報(bào)成績(jī)喜人，但市場(chǎng)還是持續(xù)看衰，股價(jià)總是跟業(yè)績(jī)“反著走”。面對(duì)不知何時(shí)爆發(fā)的危機(jī)，入局已深的企業(yè)只能不斷加碼，維持自己的市場(chǎng)份額，而這又讓競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化。隆基綠能創(chuàng)始人、總裁李振國(guó)甚至在一次接受采訪時(shí)預(yù)測(cè)，今后兩三年會(huì)有超過(guò)一半的企業(yè)被淘汰出局。

行業(yè)“大逃殺”局面下，市值已過(guò)千億的龍頭們或許有一定優(yōu)勢(shì)，但壓力也更大。一光伏企業(yè)高管在社交媒體直言，此時(shí)拋出下一步的技術(shù)路線選擇，是隆基不得不做的決定，“第一，隆基市值已經(jīng)從高點(diǎn)跌去了60%，從各利益方來(lái)說(shuō)，都到了必須拯救股價(jià)的時(shí)候;第二，其他技術(shù)路線早已有晶科等公司卡位，隆基只能通過(guò)BC在紅海中殺出一條血路來(lái)，變局之下，龍頭一吶喊，市場(chǎng)肯定會(huì)有反應(yīng)。”

這種不得不做決定的路口，對(duì)隆基來(lái)說(shuō)并不陌生。

光伏的戰(zhàn)場(chǎng)，技術(shù)為王，每次技術(shù)更迭都會(huì)重塑戰(zhàn)局，無(wú)錫尚德等昔日巨頭的沒(méi)落都與技術(shù)迭代不無(wú)關(guān)系。隆基正是通過(guò)在單晶硅與多晶硅之爭(zhēng)中的勝出，才脫穎而出一舉奠定龍頭地位。

隆基進(jìn)入光伏行業(yè)起就終堅(jiān)持單晶硅的路線，但直到2016年，多晶硅都是市場(chǎng)主流。不過(guò)，在2017-2021年期間，單晶硅的工藝快速成熟，金剛線切割等技術(shù)取得突破，依靠明顯的成本優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額從20%提升到了90%，取代多晶硅成為主流。這個(gè)時(shí)期也正是光伏行業(yè)的劇烈震蕩期，尤其2017年，雖然我國(guó)成為全球最大的光伏產(chǎn)地和市場(chǎng)，但也出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩、消納難題、補(bǔ)貼缺口這“三座大山”。為解決惡性競(jìng)爭(zhēng)、騙補(bǔ)、“棄光”等問(wèn)題，2018年政府出臺(tái)“531新政”，補(bǔ)貼迅速退坡，對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生巨大沖擊。陣痛后政策轉(zhuǎn)暖，加之國(guó)際環(huán)境向好，存活下來(lái)的光伏企業(yè)迎來(lái)了飛速發(fā)展期，2021年，光伏進(jìn)入全面平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代，成為領(lǐng)先全球的“中國(guó)制造名片”。隆基正是在這一行業(yè)震蕩期打贏了屬于自己的戰(zhàn)爭(zhēng)，其股價(jià)從2017年到2021年的高點(diǎn)翻了21倍之多。

關(guān)于隆基上一次戰(zhàn)役的取勝秘訣，有業(yè)內(nèi)人士總結(jié)稱，一是高舉單晶旗幟，在所有可能的場(chǎng)合宣傳單晶硅的好處，形成品牌認(rèn)知優(yōu)勢(shì);二是抓住國(guó)家規(guī)劃主打高效率的機(jī)遇紅利，通過(guò)技術(shù)升級(jí)殺出重圍。

面臨著相似的產(chǎn)能過(guò)剩、搏命廝殺的危機(jī)時(shí)刻，隆基用超預(yù)期地高調(diào)發(fā)言一舉打出了BC技術(shù)的品牌認(rèn)知度，而這次的押注，也同樣符合政策端解決目前光伏行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題的意圖。這么看，此時(shí)此刻確與彼時(shí)彼刻十分相似，但現(xiàn)實(shí)總是多變，隆基能否復(fù)制以往的成功，只能交給時(shí)間來(lái)回答。

“隆”旗高揚(yáng)，光伏混戰(zhàn)將走向何方?

有些話，總要放在一起看才更有效果。鐘寶申在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上的發(fā)言可謂一捧一踩，力捧BC的同時(shí)，將目前的主流三代產(chǎn)品TOPCon電池定義為“過(guò)渡產(chǎn)品”，稱TOPCon的生命周期會(huì)顯著短于上一代的PERC，并明確表示，BC與TOPCon的關(guān)系是“逐步取代”，而非并行關(guān)系。

這種旗幟鮮明的看空言論逼得重倉(cāng)TOPCon的其他龍頭不得不快速回應(yīng)，天合光能、晶科能源都于當(dāng)日通過(guò)證券部工作人員回應(yīng)了投資者關(guān)切的問(wèn)題，大意都是對(duì)BC電池有儲(chǔ)備，但堅(jiān)定看好TOPCon是未來(lái)主流。

其實(shí)，TOPCon的發(fā)展歷史也不長(zhǎng)，2022年被視為其技術(shù)發(fā)展元年，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了81GW的產(chǎn)能。據(jù)Infolink的預(yù)測(cè)，到2023年底，TOPCon的名義產(chǎn)能有望達(dá)到477GW，與目前市場(chǎng)主流的二代PERC電池產(chǎn)能相當(dāng)，隨后，代際更替的速度將進(jìn)一步加快。但對(duì)這一數(shù)據(jù)，鐘寶申的評(píng)價(jià)是“未賺錢，就過(guò)剩”，認(rèn)為TOPCon相比PERC的技術(shù)提升幅度不夠大，短時(shí)間大量產(chǎn)能投放，會(huì)導(dǎo)致高度同質(zhì)化，投資收益無(wú)法達(dá)到預(yù)期。

除了TOPCon，還有隆基發(fā)布會(huì)中鮮少提及的HJT，HJT本來(lái)已坐穩(wěn)第三代技術(shù)路線的“第二把交椅”，很多沒(méi)來(lái)得及入局TOPCon的光伏“新貴”或“跨界玩家”，都會(huì)押寶在HJT上。其與BC類似，同樣轉(zhuǎn)換效率更高，但制作成本、技術(shù)要求也更高，曾被認(rèn)為有機(jī)會(huì)在路線之爭(zhēng)中取代Topcon，但現(xiàn)在風(fēng)頭已徹底被BC蓋過(guò)。

短時(shí)間內(nèi)，堅(jiān)守其他路線的公司還無(wú)法詳細(xì)回應(yīng)隆基發(fā)布會(huì)衍生出的諸多問(wèn)題，但想必，一場(chǎng)隔空的“論戰(zhàn)”不久就將開啟。

而對(duì)于BC相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，不管是此前早已站隊(duì)這一技術(shù)的愛(ài)旭股份，還是受其帶動(dòng)作用明顯的相關(guān)激光設(shè)備、輔材等供應(yīng)鏈公司，都已看到了市場(chǎng)和輿論的反應(yīng)，但他們是否會(huì)在高預(yù)期下迅速上馬產(chǎn)能，還有待觀察。

光伏行業(yè)充滿了大起大落，也見(jiàn)慣了狂熱與失落，遠(yuǎn)方是公認(rèn)的歷史性機(jī)遇，眼前確卻是需要死拼才能迎來(lái)的明天，面對(duì)這種錯(cuò)位和落差，圈內(nèi)人總愛(ài)說(shuō)“視野決定未來(lái)”?，F(xiàn)在，押寶不同技術(shù)路線的龍頭顯然看到的已是迥然相異的景色，誰(shuí)的未來(lái)終將到來(lái)，將是光伏故事下一個(gè)篇章的主題。