今日智庫

經過長期的拉扯和博弈，焦炭價格第一輪提漲終于落地，隨后第二輪提漲也迅速落地，7月20日，以旭陽為首的焦企對焦炭價格提出第三輪提漲的要求，提漲幅度濕熄焦100元/噸，干熄焦110元/噸，在煤價大漲的助推下，焦炭價格迎來大漲之勢。

本周樣本鋼企鐵水日均產量244.27萬噸，雖然環比小幅下降，但依舊處于高位水平，對焦炭有硬性需求。焦炭價格的上漲除了良好的基本面外，焦企持續虧損也是價格能落地的主要原因。根據最新的數據顯示，唐山地區樣本鋼企的平均毛利潤為104元/噸，而全國樣本焦企的利潤為-9元/噸。鋼企利潤頗豐，但焦企卻持續虧損，個別地區的焦企甚至被動限產。

焦企虧損主要還是煤價上漲過快導致的。近期由于煤礦事故頻發，煤礦安全趨嚴，煉焦煤的供應減少，在競拍體系下，價格上漲幅度較大，長治低硫瘦主焦價格已逼近2000元/噸，雖然焦炭上漲了兩輪，但還是處于虧損狀態，逼不得已只能進行第三輪提漲，且提漲幅度也不再是之前的50元/噸，而是100元/噸。

是不是太高了?看著目前競拍市場的煤價，編者不禁在心里有這樣的疑問，供給收縮確實是事實，但從供需層面看，也不至于把價格推到現在這個地步，情緒發酵造成市場過熱這個狀態能維持多久?畢竟現在不是行業旺季。7月21日，市場又開始瘋傳鋼企限產的傳聞，限產力度和時間也在“小作文”中進行了說明，大有風雨欲來的勢頭，但從歷次的限產實際影響來看，最終能達到什么樣的效果還有待觀察。這一消息的傳播，對當下市場情緒的影響是立竿見影的，黑色系期貨價格應聲而下。多空雙方的消息密集交錯，你方唱罷我登場，可能最后暈乎的只是我們自己。

不論煤礦端還是鋼廠端，最近的消息反饋二者的供給可能在未來會有一定程度的收縮，對焦炭市場而言，第三輪提漲落地的概率還是比較大的，但之后會不會有第四輪，今日智庫覺得難度還是比較大的，一方面煉焦煤市場目前過熱的情緒隨著時間會慢慢降溫，價格回歸更加理性的區間;另一方面三輪漲后，鋼企的利潤也會變得微薄，限產行為對焦炭的需求會有所減弱，另外鋼價在短期震蕩的情況下并不能帶給鋼企太多的利潤。因此，對于后市，我們還是再冷靜些，讓發酵的情緒再飛一會兒。