今年以來，全社會用電量增速回升，上半年全社會用電量同比增長5%;其中，服務業、高端制造業等用電量增長較快。經濟活動位于擴張區間，國民經濟恢復勢頭持續，煤炭需求保持增長態勢。但受長協供應及時，疊加進口煤大量涌入影響，社會庫存高企，港口市場煤價格一路狂跌，從年初的1200元/噸跌至6月13日的750元/噸，下降了37.5%。

隨著近期高溫天氣的增多，帶動沿海電廠日耗有所回升， 我國多地出現“燒烤模式”，刺激沿海電廠日耗高位運行，并突破歷年來同期極值。11日，沿海八省電廠煤炭日耗猛增至240萬噸，周環比增長22萬噸，同比增長29.4萬噸。與此同時，環渤海港口庫存較高位相比，下降較為明顯，可交易資源進一步減少，貿易商低價出貨意愿不強，挺價情緒明顯。 產地方面，隨著部分煤礦提漲，各礦價格普遍跟漲5-30元/噸，銷售情況有所好轉。下周，南方氣溫繼續以悶熱為主，電廠和環渤海港口緩慢去庫，本就處于低位的煤價有望出現理性上漲;但煤炭貿易商們也不能盲目樂觀，不能以為電廠日耗高，需求好了，采購增加了，煤價就會大漲了。以下幾個因素制約了市場轉好程度和煤價上漲高度，預計下半月，港口煤價不會超越900元/噸。

首先，盡管工業企業利潤延續恢復走勢，用電量保持增長態勢;但也要看到外部環境更趨復雜嚴峻，國內需求仍顯不足，工業企業效益恢復的基礎仍不牢固。消費方面，除了高溫因素，拉動民用電負荷增加以外，其他行業需求一般，工業企業效益恢復的基礎不牢固，尤其水泥、化工等非電行業用煤需求低迷，一直保持剛需采購。目前的市場轉好主要是“靠天吃飯”，依靠的是民用電負荷的拉起;立秋(8月7日)過后，一旦天氣轉涼，電廠日耗回落，煤炭需求就會轉淡，市場支撐力度就會減弱。當然，也有這種可能，臨近立秋，貿易商爭先恐后提前拋貨，促使煤價在七月底可能提前滯漲回落。

其次，亞太地區煤炭供應過剩，且東北亞氣候相對溫和，澳洲動力煤價格保持低位，給國內煤價帶來一定的下行壓力。目前，進口印尼低卡煤較同品種的內貿煤價格具有一定的價格優勢。傳統澳煤、俄煤、印尼煤大幅增加的同時，歐洲消化不了的哥倫比亞煤炭也來湊熱鬧，運往亞洲市場。夏季過后，各國電廠日耗下降、煤炭需求回落之后，外煤仍會加快進入國內市場。今年后幾個月，預計我國單月進口煤有可能保持在4000萬噸左右，甚至可能超過4000萬噸;由于進口煤數量過高，容易引起國內發運企業踩踏式降價，從而壓制國內煤價反彈。

再次，盡管環渤海港口去庫加快，港口庫存已經低于去年同期。但目前的港口庫存，除了秦港、黃驊港存煤處于正常水平以外，其余曹妃甸四港和京唐三港的存煤依然偏高。而電廠存煤就更高了，無論是統調電廠，還是重點電廠、沿海電廠存煤均處于歷史同期最高位，有長協和進口煤“撐腰”，下游對市場煤需求有限。電廠庫存高位，補庫壓力不大，疊加市場煤價格對于部分用戶來說依然偏高，觀望情緒存在;預計市場新增貨盤釋放有限，下周的煤價上漲仍屬于階段性反彈，無大幅上行可能。

第四，電廠日耗高于去年同期水平，但大都在消耗高庫存，實際需求釋放的并不多。隨著南方降雨過程的深入，水電出力預期有所增強;疊加補充及時充足，消費終端整體放量采購需求不足，對煤價拉動作用有限，煤價反彈高度不會太大。七月份下半月，環渤海港口市場煤交易價格很難突破900元/噸關口。下一輪煤價上漲開始后，若看不到終端大量增加采購，那么，現貨市場會繼續“拉大鋸”。即，一旦需求回落，詢貨的人少了，港口煤價就會出現小幅下跌;而煤價一旦跌至用戶心理承受范圍后，采購就會增加，港口煤價還有上漲機會。初步判斷，下半月的港口煤價會在800-880元/噸之間往返運行的概率比較高。

七月份，煤炭市場轉好，主要是民用電在發揮作用，但受制于房地產疲軟和外貿出口放緩等因素影響，制造業以及冶金、建材等非電行業承壓，對煤價的支撐不足。立秋過后，市場可能會發生變化，市場煤價格下跌是不可避免的;但跌到什么程度，需要根據當時的進口煤情況、電廠日耗和去庫情況、非電行業恢復情況進行綜合判斷。