今年以來，國內煤炭供需呈現明顯的寬松格局，中下游庫存偏高。雖然階段性的補庫需求和生產擾動使得煤價止跌反彈，但在需求不足和庫存較高的背景下，煤價回歸900元/噸難度不小。此外，隨著全球能源危機的逐漸緩解，煤炭、石油和天然氣等大宗能源價格顯著回落，國際煤價保持低位運行，大量進口煤涌入我國市場，助推國內煤價上漲空間有限。

日前，高溫天氣持續影響全國多地，帶動用電負荷顯著攀升，部分地區用電高峰如期到來。今年以來，西南地區降水偏少，水電出力不足，火力發電增長迅速，起到了關鍵的托底調峰作用。加之西南地區及華中可能出現區域性干旱，來水依然不樂觀，水電受影響。“迎峰度夏”期間，煤炭市場供應較為充足;但需求端不確定性較強，市場能否持續轉好，煤價能否延續上漲態勢，主要卻取決于水電的恢復程度，以及進口煤的增減變化。在工業用電低迷的情況下，民用電成為拉高用電負荷的主力。八月上旬立秋過后，天氣轉涼，電廠日耗下降;疊加進口煤繼續大量涌入，市場供需形勢將發生逆轉。若夏末秋初，工業用電依然不給力的話，市場煤價格將受到壓制。

在夏季和冬季旺季區間，火電負荷整體上升，電力耗煤需求的增加，使得動力煤供需處于緊平衡狀態，煤價支撐仍在;但在長協可靠保障、進口大量補充的情況下，中下游庫存高企的局面短期難以改變，港口煤價很難再次上到900元/噸以上的高位。目前，煤炭市場供應端釋放充足、產量持續增長，運輸通道暢通，疊加進口增量可觀，促使市場供需寬松格局已經形成。

立秋過后，一旦電廠日耗回落，疊加非電行業需求不振，會造成市場煤需求不足，煤價中樞出現下移。雖然階段性的補庫需求和安全檢查等因素擾動，使得煤價時常出現階段性止跌反彈，但在需求低迷和庫存較高的背景下，煤價難有大幅上漲可能;在高庫存且補充及時的情況下，一旦煤價高于用戶心理價位，下游終端就不拉了，等待降價再說。此外，隨著全球能源危機的逐漸緩解，歐洲、亞洲諸多國家經濟不振，需求不強，煤炭、石油和天然氣等大宗能源價格顯著回落，國內煤價難有持續上漲機會。

夏季用煤高峰過后，煤炭仍將延續壘庫態勢，市場供大于求壓力加大，環渤海港口5500大市場煤價格中樞或降至700-800元/噸。