這個判斷，非常關鍵

最近，為了解釋日本經濟迷失30年而提出“資產負債表式衰退”概念的大佬級人物，辜朝明，公開談論：

中國也陷入了類似于日本的“資產負債表衰退”。

理由很簡單，中國的民企、居民家庭都不加杠桿了，反而還拼命降杠桿。而“資產負債表衰退”的概念就是大家不去追求“利潤最大化”，反而集體追求“債務最小化”。

一時間，國內馬上各路財經聲音仿佛如有神助，全部異口同聲說，中國內需不足就是因為陷入了“資產負債表衰退”。

我們中國主流的很多頭面人物就是這樣，海外說個啥，里面就當圣旨，一點都沒有獨立思考能力。還特別喜歡給普通人普及一個新的概念，仿佛掌握了絕對真理。

事實上，我們去年在口罩風波中就已經大談特談“資產負債表衰退”的概念，嘗試解釋中國短期的經濟現象。

然而，今年我們盡管也談了一些，但是，不多。

原因是，經濟史的所有經驗都告訴我們，日本的那種“資產負債表衰退”是一種高級病。我們還是發展中國家，還窮的很，這病我們還不配得。

A森一直提示大家，思考問題要打破砂鍋問到底。

日本人為什么可以長期追求“債務最小化”?還債不需要靠收入嗎?

我們是由于這兩年的特殊歷史時期，所以一些朋友把房貸還了(其實是房子賣了)，一些民企老板則是虧了3年也虧不動了。

但是，如果要我們像日本那樣，將這種狀態維持30年，試問：你們有信心我們可以拖這么久嗎?

辜朝明只解釋了日本迷失原因的第一層，往下一層去撥開看原因，就是另當別論了。

日本和美國的關系，日本在90年代已經是非常先進的制造業強國，這兩個因素讓日本過去30年保持了強大的出口賺錢能力。有了這個能力，才可以不斷還錢給銀行啊。這2個條件，我們今天有嗎?

其次，因為中國和俄羅斯的出現，幫日本人背負了大量通脹壓力。那么，今天誰來幫我們中國人背通脹?

所以，眼下的中國資產負債表衰退不過是暫時現象罷了!!!

我們不僅沒有能力和機會去復制日本的高級病，我們或許遭遇的是更加嚴峻的挑戰。

我希望，分析到這一步，大家應該多少意識到問題的復雜性了。

進一步來看，人家日本是人均GDP已經好幾萬美元的時候，才出現泡沫經濟破滅，才出現經濟停滯。

我們呢?剛剛人均GDP破1萬美元，中等收入國家而已。

經濟史一再顯示，這個水平的發展中國家，不上則下，可別把自己當作是富國了。

因此，現在妄談中國全面陷入“資產負債表衰退”，A森只能說，這種聲音是“學藝不精”了。

客觀而言，不管今天大家還愿不愿意加杠桿，這個人均收入水平的經濟體一旦經濟增速陷入停滯，那就是“中等收入陷阱”。

你產業發展不起來，賺錢能力停下來，再遇到外部沖擊和自己的人口危局，這不就是當年東南亞危機的翻版嗎?

還“資產負債表衰退”?也配?

我們的不幸在于，還是一個窮國，然后，就被世界帝國美國盯上了。

當然，這也有一個好處，就是我們不可能像當年的東南亞國家那樣瘋狂加杠桿了。因為，外部美國要干我們，所以，我們自己馬上處處提防。

這里面的關鍵點在于，既然我們現在面臨“中等收入陷阱”，那么，除了鎖緊褲腰帶玩產業升級，要么就是瘋狂舉債消費和刺激資產，無非就這兩條路。

前者是短痛，后者是長痛，反正痛必須要經歷一次的。

理解了這層，我們再去看辜朝明借鑒日本的經驗給我們的建議是：

中國需要強大的財政刺激手段來應對未來可能的資產負債表衰退。

不得不說，這個建議很要命。

因為，日本當初是積累了龐大的盈余，所以拼命財政刺激還有點底氣。

我們呢?三年口罩風暴就已經半條命了，這個時候還要瘋狂財政刺激，這還了得?

任何特定時期，全社會的儲蓄就這么多，財政刺激拿走儲蓄多了，民營經濟和居民家庭可以拿來投資、消費的儲蓄就少了。

日本不怕，消費不夠，就依托出口撬動美國的消費即可。我們現在還有這個條件嗎?

可以想見，我們現在如果放任財政隨意刺激，那要不了2年，我們全國又是超大規模的產能過剩。也就是說，后面幾年的日子更苦，可以參照2010~2011年的經歷。

必須看到，全世界這么多國家，曾經真正經歷過“資產負債表衰退”的也就日本一家。反而廣大的發展中國家都經歷過“中等收入陷阱”。

所謂的“中等收入陷阱”，其實就是美國人為制造的。

因為，如果任何一個發展中國家都可以隨隨便便變成發達國家，那現在這些發達國家的人民怎么辦?畢竟，全世界每年可以創造的財富總量就這么多。

所以，充分利用發展中國家在經濟發展過程中的短板，打擊你、做空你、遏制你，讓你沒法進行產業升級，沒法兼顧國內消費，沒法平衡好財政收支，最終爆雷。然后，全球各國在現有的產業鏈分工體系的位置就會重新穩定下來。于是，龍生龍，鳳生風，發達國家繼續還是發達國家。

如果我們現在按照辜朝明的建議進行超大規模的財政刺激，其結果可不是日本模式，而是將自己有限的儲蓄全部燒完。

燒的時候是爽，燒完了之后，要不了多久，我們的國運就到頭了。

不要忘記，沒有儲蓄轉化為投資，經濟是不可能可持續增長的。但是，對于一個后進國家，尤其是上了美國黑名單的發展中國家，只要經濟不能繼續增長，后面是什么樣的命運，不言而喻了。

事實上，如果我們仔細分析過去大半年美西方國家給我們的建議，歸納起來就一條：

中國經濟壓力很大，所以，中國必須瘋狂加杠桿。

以次貸危機之后的10多年歷史來看，只要我們這么做了，馬上發達國家就賺錢賺到手抽筋。

留給我們的，則是不斷飆升的宏觀杠桿率，以及越來越難以處理的人口壓力。

因此，加杠桿是要加，加多少，加給誰，加多少，這里面的學問大了。

我們此前說過，中美俄都是比拼最后一口氣。

就像現在的俄羅斯，經濟綜合實力不如北約，所以天天玩類似一戰的低烈度戰爭模式。本質上，也是省錢。只要把有限的錢用在刀刃上，或許將來才可以在戰爭周期中獲得對美的不對稱優勢。那中國難道不也是這么想的嗎?!

要擺脫中等收入陷阱，本質上，就是必須盡快做大做強自己的新近制造業，并對發達國家的相關產業形成“反殺”。

就像近期某亞迪把電動車的店開到了日本本土，這才是真正明晃晃的拼刺刀。

現在，大家都說就業難，當然難。

低端的產業給東南亞了，高端的產業發達國家還沒有讓出來，我們這么多年輕人吃什么?

繼續往低端走不可能了，否則就是超大規模東南亞危機在我們本土爆發。

那么，華山一條路，只要把發達國家的飯碗全部奪過來，我們的國民才有飯吃。

既然發達國家喜歡嘴炮天天罵我們，那么，我們就撕開他們的嘴，讓他們再也吃不上飯。

在全球經濟暫時沒有新的技術革命出現的前提下，這是中國唯一的路。