本周前半程，下游電廠庫存偏高，且因降雨及假期影響，用電負荷未增反降，沿海八省電廠日耗跌至188萬噸，煤價也步入下行通道。但國際動力煤價格出現企穩，歐洲天然氣價格上漲;疊加環渤海港口加快去庫，厄爾尼諾或導致今夏創新高溫紀錄，水電出力不足等等，促使電廠加快補庫節奏，拉煤船舶到港增多，煤價再次止跌反彈。

經濟處于恢復階段，電廠負荷更多的依賴高溫。上周，南方多地出現強降雨天氣，使得電廠日耗有所回落。本周二開始，中央氣象臺再次發布高溫預警，浙江、上海、江蘇等地最高氣溫再次爬升至35攝氏度。國際方面，近期，創紀錄的熱浪“襲擊”了印度、孟加拉、泰國和越南等亞洲國家，多國高溫屢次被刷新，多國政府發出避暑和停電警告，主要消費國家吸納進口煤增多。在此帶動下，上周，國際動力煤價格出現企穩態勢;在國際資源有限的情況下，流入我國進口煤數量自然會有所減少。預計本月，我國進口煤總量將降至3500萬噸左右，環比下降500萬噸左右。天然氣方面，由于挪威長期停產，天然氣價格上漲30%以上，疊加瓦格納事件影響，進一步擾亂市場。26日的“瓦格納事件”發生后的首個交易日，歐洲天然氣價格漲幅超過13%，市場緊張情緒加劇，本已動蕩的天然氣市場出現更大的供應短缺。

近期，市場煤發運利潤雖有好轉，但仍存50-75元/噸的倒掛，促使產地發運積極性未見明顯提振，港口市場煤調入量偏低;疊加進口煤分流，沿海地區北上拉運增多，促使國內煤價重心上移。正值“迎峰度夏”前半程，下游拉運較為穩定，疊加前一階段市場補空單，環渤海港口調出量保持高位水平;在裝船明顯高于調入的情況下，環渤海港口庫存呈持續下降態勢。截止目前，環渤海秦京曹八港合計存煤2462萬噸，同比僅增加80萬噸。

后續市場較為樂觀，正值“迎峰度夏”階段，多地氣溫偏高。長江中下游地區至華南地區高溫從27日逐漸發展，28-30日，浙江、福建、廣東、江西、湖南等地將出現大范圍高溫天氣。在進口煤減量、北港去庫、國內電廠日耗增加的情況下，行情回暖、煤價回歸上漲通道是大概率的事。經過積極消耗之后，部分終端階段性拉運隨時出現，夏季的前半程，國內煤價有望突破850元/噸，超過端午節前的價格。