隨著國(guó)家“雙碳戰(zhàn)略”的提出，光伏、氫能等清潔能源產(chǎn)業(yè)受到資本市場(chǎng)重視，近年來(lái)，除了傳統(tǒng)光伏太陽(yáng)能企業(yè)如隆基綠能外，配電企業(yè)如特變電工、正泰電器，家電企業(yè)如創(chuàng)維、TCL、格力、美的等也紛紛通過(guò)自主技術(shù)布局或投資控股等手段介入光伏上下游產(chǎn)業(yè)鏈，甚至近日華為旗下新能源公司也宣布推出針對(duì)工商業(yè)、電站、戶用等三大光伏應(yīng)用場(chǎng)景的新品和解決方案，光伏產(chǎn)業(yè)儼然已經(jīng)成為市場(chǎng)熱捧的新風(fēng)口，新賽道。

家電企業(yè)積極入局光伏產(chǎn)業(yè)

在光伏領(lǐng)域的入局者中，家電企業(yè)是一股重要力量，不過(guò)就布局方向而言，各企業(yè)的側(cè)重點(diǎn)并不完全相同。

以TCL科技為例，2020年公司作價(jià)109.74億元收購(gòu)中環(huán)股份(現(xiàn)稱“TCL中環(huán)”)，當(dāng)年中環(huán)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收190.6億元，歸母凈利潤(rùn)為10.9億元;而到2022年，TCL中環(huán)報(bào)告營(yíng)收670.10億元，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)68.19億元。TCL中環(huán)主要圍繞光伏硅片、光伏電池及組件等上游領(lǐng)域布局，同時(shí)近年來(lái)公司也開(kāi)始向著具有強(qiáng)關(guān)聯(lián)性的光伏發(fā)電等領(lǐng)域拓展。2022年，TCL中環(huán)的光伏硅片和光伏組件業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收617.41億元，占總營(yíng)收的比重約在9成，而光伏電站業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.19億元。抓住國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的契機(jī)，2022年TCL中環(huán)的內(nèi)銷數(shù)據(jù)同比提升了71%，達(dá)到581.83億元;而外銷業(yè)務(wù)也增長(zhǎng)了24%，實(shí)現(xiàn)出口額88.26億元。

相較于TCL中環(huán)偏上游的布局，創(chuàng)維在光伏業(yè)務(wù)上則更偏重終端領(lǐng)域，尤其是戶用光伏電站。據(jù)創(chuàng)維集團(tuán)2022年財(cái)報(bào)顯示，公司的分布式光伏電站裝機(jī)總量已經(jīng)躍居行業(yè)第一陣營(yíng)，新增運(yùn)營(yíng)且并網(wǎng)發(fā)電的戶用光伏電站超14萬(wàn)戶，累計(jì)建成并運(yùn)營(yíng)的戶用光伏電站超20萬(wàn)坐，光伏業(yè)務(wù)成為助推集團(tuán)業(yè)績(jī)的“第二增長(zhǎng)曲線”。2022年，創(chuàng)維集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收534.91億元，而光伏業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)額119.34億元，而在2020年該數(shù)字還僅為1.04億元。

此外，諸如美的通過(guò)控股合康新能，格力電器通過(guò)研發(fā)光伏空調(diào)，也參與了光伏領(lǐng)域。6月22日，合康新能發(fā)布了擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的預(yù)案公告，公告稱，本次股票的發(fā)行對(duì)象為公司間接控股股東美的集團(tuán)，美的集團(tuán)將以現(xiàn)金形式認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行的全部股票，發(fā)行價(jià)格為4.43元/股，最終募集資金14.73億元。而合康新能本次募資的主要目的有4項(xiàng)，其一是進(jìn)行電氣設(shè)備業(yè)務(wù)能力升級(jí)，其二是建設(shè)光伏產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，其三是進(jìn)行企業(yè)的信息化系統(tǒng)升級(jí)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

分拆上市為哪般?

在家電企業(yè)布局光伏過(guò)程中，一個(gè)很有意思的現(xiàn)象是母公司似乎更樂(lè)意以控股方式，而非直接介入經(jīng)營(yíng)的方式來(lái)進(jìn)行該領(lǐng)域布局，當(dāng)然，這可能是由于家電企業(yè)面對(duì)的是一個(gè)陌生行業(yè)，需要由更懂光伏的管理團(tuán)隊(duì)操盤。但同時(shí)不可否認(rèn)的是，采用控股而非直接經(jīng)營(yíng)的方式，母公司也有分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)的思考，就如當(dāng)前正在考慮分拆光伏業(yè)務(wù)上市的創(chuàng)維和正泰電器。

有行業(yè)分析人士告訴中國(guó)家電網(wǎng)，分拆業(yè)務(wù)上市，一方面有利于母公司在擁有子公司控制權(quán)的同時(shí)，可以用母公司較少資源撬動(dòng)更多社會(huì)資源，如吸納其他股東入資，向銀行或金融機(jī)構(gòu)借款等方式，助力控股子公司的跨越式成長(zhǎng);而一旦子公司面臨經(jīng)營(yíng)的重大不確定性，有其他股東分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，母公司可以將損失降到最小。

而光伏產(chǎn)業(yè)，盡管其長(zhǎng)期前景廣闊，但也存在短期市場(chǎng)波動(dòng)性大，行業(yè)周期明顯，產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩以及終端用戶推廣難等一系列問(wèn)題，容易對(duì)個(gè)體企業(yè)資金鏈形成沖擊。

以光伏上游產(chǎn)業(yè)為例，據(jù)數(shù)據(jù)咨詢公司InfoLink Consulting公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，全球多晶硅、硅片、電池、組件的有效產(chǎn)能均已達(dá)500GW以上，而光伏行業(yè)還在大幅擴(kuò)產(chǎn)，以硅料龍頭企業(yè)通威股份為例，公司擬募資105億元進(jìn)行太陽(yáng)能電池和組件的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目;而光伏組件龍頭隆基綠能也于近期發(fā)布公告，擬海外募資200億元，用以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)產(chǎn)能和海外建廠。預(yù)計(jì)到2023年底，全球光伏材料和組件的各環(huán)節(jié)總產(chǎn)能均將超過(guò)800GW，而2023全球預(yù)計(jì)裝機(jī)目標(biāo)僅為350GW~400GW，行業(yè)正在迎來(lái)階段性過(guò)剩。從2022下半年開(kāi)始，降價(jià)預(yù)期已經(jīng)開(kāi)始在光伏產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)傳導(dǎo)，市場(chǎng)上光伏多晶硅，光伏組件的價(jià)格出現(xiàn)全面下調(diào)，據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，2023年初至今，多晶硅價(jià)格已經(jīng)跌去6成左右，組件價(jià)格則下跌了2成左右，而行業(yè)還有下調(diào)空間。隆基綠能創(chuàng)始人李振國(guó)更是預(yù)言，光伏行業(yè)階段性過(guò)剩隨時(shí)可能發(fā)生，甚至今后兩三年內(nèi)可能會(huì)有一半以上企業(yè)被淘汰出局。

而在光伏裝機(jī)終端，尤其是企業(yè)紛紛布局的戶用光伏電站領(lǐng)域，也存在不少問(wèn)題。2022年，鈦媒體便揭露過(guò)所謂“光伏租賃騙局”，即金融公司出錢向廠家購(gòu)買光伏設(shè)備，農(nóng)戶租賃金融公司的設(shè)備安裝在自家屋頂，發(fā)電收益用以償還設(shè)備租賃費(fèi)用，合同到期后發(fā)電收益歸農(nóng)戶所有。這種合同一般打著“免費(fèi)”的旗號(hào)，最終卻將光伏安裝后的設(shè)備損壞風(fēng)險(xiǎn)等轉(zhuǎn)嫁到簽訂租賃合同的農(nóng)戶身上。而此前，鳳凰網(wǎng)還曝光過(guò)“光伏貸”等銷售套路，即廠家和金融機(jī)構(gòu)利用農(nóng)戶不查征信等漏洞，借免費(fèi)光伏安裝的名義用農(nóng)戶信息貸款等。這些套路式銷售造成了很多光伏糾紛案，引發(fā)了不少負(fù)面輿論，也為戶用光伏產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展埋下隱患。

不過(guò)，整體而言，在化石能源危機(jī)、全球氣候治理以及能源緊缺與安全需求迫切等大背景下，加速能源結(jié)構(gòu)向可再生能源轉(zhuǎn)化已經(jīng)是一個(gè)全球性議題，目前世界上已經(jīng)有130多個(gè)國(guó)家和地區(qū)接受了基加利協(xié)議，提出“零碳排”和“碳中和”氣候目標(biāo)。

在這樣的大背景下，光伏產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期向好。以美的集團(tuán)為例，目前其旗下20家工廠及研發(fā)創(chuàng)新中心都建設(shè)了光伏發(fā)電項(xiàng)目，截至2021年美的集團(tuán)清潔能源使用占比平均值達(dá)到10%以上，同時(shí)他們還制定了到2030年全集團(tuán)綠電占比30%的目標(biāo)。再如松下，他們于2022年4月提出一個(gè)中長(zhǎng)期環(huán)境愿景，即到2030年松下全球所有工廠要實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性零碳排，到2050年實(shí)質(zhì)性減少碳排3.1億噸，在這一過(guò)程中，松下制造工廠大量應(yīng)用了太陽(yáng)能以及電力波谷蓄能等“綠電”手段進(jìn)行布局。2022年，蘋(píng)果公司發(fā)出倡議，呼吁其全球供應(yīng)鏈公司采取行動(dòng)，解決他們的溫室氣體排放問(wèn)題，全面實(shí)現(xiàn)去碳化，包括100%實(shí)現(xiàn)可再生能源供電。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，對(duì)于嚴(yán)重依賴蘋(píng)果的中國(guó)“果鏈”供應(yīng)商而言，無(wú)論他們是否樂(lè)意，都必須在2030年前實(shí)現(xiàn)工廠零碳排，否則屆時(shí)就可能被踢出“果鏈”。自主擁抱也好，被迫轉(zhuǎn)型也罷，向光伏等清潔能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)箭在弦上。

目前，除了中國(guó)以外，包括歐美、日韓、印度、巴西、澳大利亞等在內(nèi)的國(guó)家和地區(qū)，都在大力支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而美歐和印度還提出了雄心勃勃的光伏本土制造倡議，這一定程度上可能增加這些國(guó)家和地區(qū)設(shè)置光伏貿(mào)易壁壘的可能性。而布局光伏的企業(yè)如何協(xié)調(diào)好長(zhǎng)期利益與企業(yè)短期利益間的矛盾，將考驗(yàn)掌舵者智慧。