節前最后一個工作日，煤價漲幅放緩。人們為規避節假日的風險，講究資金回籠，落袋為安。

端午節假期第二天，產地部分煤企開始降價銷售，特別是當日晚間調價煤礦數量有所增多，帶動產地在假期最后一天出現恐慌性拋售。

雖如此，我們預判最遲一周后，市場將再次扭轉，繼續反彈。

先來講下這次的煤炭突然降價原因。

一是假期期間，雖然高溫天氣持續帶動民用電量的增加，但是相較于工業企業放假帶來的用電量的下降，使得總體用電量有所減弱。

二是近日來西南地區降雨天氣增多，水電來水得到適當補充。雖然水電發電量總體水位依然偏低，但短時的水位上漲卻著實驚擾了今年的貿易商的貿易行為。

三是鋼材和水泥價格的下調。房地產新開工面積頹勢難改，1-5月份，全國房地產開發投資45701億元，同比下降7.2%，其中，住宅投資34809億元，下降6.4%。而近期的新房銷售數據依然不佳。鋼廠方面，6月21日共有40家鋼廠調價，其中下調22家，占比55%，調價幅度在10-40元/噸。水泥方面，多地集中下調價格，部分型號水泥價格已經再次跌破200元/噸。

四是國際上第二大煤炭進口國煤炭庫存較為充足，高于歷史同期水平。截至6月13日，印度的煤炭庫存為1.1058億噸，比去年同期高出44.2%。其中，國內燃煤發電廠的庫存為3455萬噸，而去年同期為2257萬噸，另外還有1000-1200萬噸煤炭處于運輸的各個階段。而今年當下的電力需求水平低于預期，加上國內煤炭產量強勁，導致印度的煤炭庫存水平上升。

因此，在今年夏季高溫天氣到來時，印度有足夠的燃料庫存來應對電力需求高峰。這便意味著，國際上的煤炭需求近期內不會有大的復蘇，進口煤價將進一步沖擊國內國價。

那么為什么說一周之后，也就是等到了7月份煤價就會繼續上漲了呢?

原因一：這次的煤價上漲主要是受高溫天氣帶動。大范圍高溫天氣，帶動居民生活用電量大幅攀升，疊加今年水電較前年及以前大幅減弱，較去年同期也下降不少，使得火電需求增長較快，電廠、港口庫存雙雙明顯去庫。

而這次的煤價下調，是因為六月底電煤需求大省天氣涼爽。端午節期間，煤價再次轉跌，主要是電煤需求廣泛的華東、華南地區遭遇連續陰雨天氣，氣溫下降10度以上，天氣涼爽，抑制了居民空調用電。待到7月份以后，隨著天氣的轉熱，用電量將再次迅速提升。

原因二：電煤熱值同比有所下降。一旦遇到火電激增情況，受電煤熱值下降影響，電煤庫存將快速減少。2022年全國煤炭供應平均熱值比2021年下降200千卡/千克以上;進入2023年，電煤熱值繼續下降，其中，1-4月份電煤中長期合同兌現平均熱值較上年同期再降低超過100千卡/千克。

原因三：節后工礦企業復工復產，帶動能耗增長。除假期結束恢復正常工作后帶動用電量的上漲外，時間即將步入下半年，今年國內的一系列刺激措施在經歷了上半年的充分準備工作后，下半年開始發力，特別是到8月份以后，國內經濟的復蘇步伐將顯著加快，帶動全行業用煤量的快速增長。