在經濟復蘇過程中，氣溫對用電的影響越來越重要。我國電力負荷在冬季和夏季的雙高峰特征日趨明顯。夏季降溫及冬季取暖負荷占比越來越大，部分省份的夏季降溫負荷占用電負荷比重達到40%-50%，甚至50%。近一周，受需求增加，到港拉煤船增多等因素影響，我國環渤海港口庫存出現下降，較六月初下降了310萬噸，但同比去年仍高430萬噸。夏季到來后的補庫需求拉動市場價格小幅反彈，但供應寬松的格局并沒有扭轉，煤炭市場價格上行有限，預計本周后半程，煤價將出現小幅回落。

今年春節過后，到五月份，三高兩低一直伴隨著煤炭市場。即：高庫存、高進口、高調入量，兩低，即：低煤價，低還盤，促使煤價重心不斷下移;環渤海港口5500大卡市場動力煤實際交易價格從1200元/噸跌至1000元/噸，再跌到760元/噸。炎熱夏季的到來，給煤炭市場帶來轉機，電廠日耗的恢復，國際煤價上漲，助推國內市場轉好;但趨勢性強勢反轉需要更多的超預期變量才會實現，而目前正常的旺季需求只能給煤價帶來階段性反彈。夏季煤炭市場能否迎來趨勢性反轉需要以下幾個先決條件，首先，極端高溫干旱天氣的持續時間和覆蓋范圍能否超預期，民用電負荷提高;其次，宏觀經濟及地產復蘇能否超預期，帶動工業用電強勢復蘇和動力煤消費的改善;再次，因其他進口國需求增加，造成海外資源收緊，煤炭進口量減少;第四，國內煤炭產量因政策或安全檢查收緊，以及水電出力不足。

值得注意的是，今年厄爾尼諾正在推高全球變暖，很可能帶來全球變暖新高峰。就厄爾尼諾對中國的影響而言，今年夏季，華北、華中、華東、西北東部等地氣溫偏高;其中，部分地區高溫天數達到30天以上。近期，我國北方多地提前進入炙烤模式，年內最強高溫來襲。預計今年全國最高用電負荷將達到13.7億千瓦，同比增加8000萬千瓦;若出現長時段、大范圍極端氣候，則全國最高用電負荷將同比增加1億千瓦。

隨著氣溫的升高，局部地區電廠日耗提升較快，釋放部分剛性需求;但在長協兌現充足、庫存高位、部分地區水電發力、進口煤增加等多重因素影響下，供應寬松局面短期難以扭轉。預計夏季市場價格波動不大，但煤價重心較前期低位時略有上移。