北方港動(dòng)力煤價(jià)格一路下跌至相關(guān)部門要求的合理區(qū)間內(nèi)后，也意味著跌進(jìn)了市場(chǎng)參與者的預(yù)期范圍內(nèi)。之后，高成本煤源挺價(jià)心理、抄底心理等凸顯，疊加發(fā)運(yùn)減少導(dǎo)致港口庫(kù)存有所下降，引發(fā)港口煤炭?jī)r(jià)格短暫性小幅反彈，但僅持續(xù)了3天，累計(jì)漲幅只有30元/噸，可謂“曇花一現(xiàn)”。

從目前來看，需求增量仍然有待觀察，而非電行業(yè)即將開始錯(cuò)峰生產(chǎn)，煤價(jià)下跌空間仍然存在。

首先，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)階段，工業(yè)生產(chǎn)對(duì)用電增幅的貢獻(xiàn)率有限，相應(yīng)的給發(fā)電端帶來的壓力較小，致使電廠單純依靠高溫帶動(dòng)的日耗難以維持高位運(yùn)行，且穩(wěn)定性較差。同時(shí)非電行業(yè)下游需求表現(xiàn)一般，繼續(xù)控制對(duì)原料煤的采購(gòu)及消耗。因此，就目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，煤炭消耗增量仍處恢復(fù)期，未見明顯增加，而后期即將開始錯(cuò)峰生產(chǎn)，消耗量反而可能減少。

其次，終端耗煤將季節(jié)性增加，但是超高庫(kù)存情況下，現(xiàn)貨采購(gòu)難有較大好轉(zhuǎn)。就數(shù)據(jù)本身而言，受去年基數(shù)較低影響，今年“迎峰度夏”期間，耗煤同比表現(xiàn)或較亮眼，增幅可能比較可觀。但目前終端庫(kù)存超高，甚至高于近年來冬儲(chǔ)最高水平;加之長(zhǎng)協(xié)煤保駕護(hù)航，對(duì)高于長(zhǎng)協(xié)煤的現(xiàn)貨采購(gòu)表現(xiàn)消極。

再次，雖然近期坑口價(jià)格也大幅下降，但是仍處于相對(duì)較高的位置，利潤(rùn)仍然可觀，礦方主動(dòng)降產(chǎn)的希望不大;疊加保供的任務(wù)量早已簽訂，產(chǎn)量有望繼續(xù)維持高位。

同時(shí)，隨著6月份鐵路檢修的徹底結(jié)束，主要運(yùn)煤通道外運(yùn)保持暢通，運(yùn)煤鐵路和港口轉(zhuǎn)運(yùn)順暢，壓縮了車船在港停時(shí)。供應(yīng)及時(shí)，銜接順暢，促使電廠用煤不緊張。

第四，在生產(chǎn)及運(yùn)輸端都在高效運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，動(dòng)力煤整體庫(kù)存高位不變，尤其是電廠和中轉(zhuǎn)港，都在歷史高位，對(duì)價(jià)格的反彈形成了明顯的壓制。

此外，雖然近期隨著人民幣貶值疊加國(guó)際煤炭離岸價(jià)格跌速不及內(nèi)貿(mào)煤，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸消失，部分甚至倒掛明顯;但在國(guó)際需求低迷的情況下，在傳統(tǒng)澳煤、俄煤、印尼煤大幅增加的同時(shí)，歐洲消化不了的煤炭正運(yùn)往亞洲市場(chǎng)。后期進(jìn)口煤的沖擊仍然不容忽視。

因此，在利空因素主導(dǎo)，且多重交織下，現(xiàn)貨市場(chǎng)難言好轉(zhuǎn);同時(shí)，某大集團(tuán)最新一期外購(gòu)價(jià)格的進(jìn)一步下調(diào)對(duì)于市場(chǎng)信心也形成了一定的打壓，后期動(dòng)力煤價(jià)格下跌趨勢(shì)不減。