在“煤超瘋”呼嘯煤炭市場兩年零兩個月之后，今年，國內煤價走出與此前完全相反的行情，煤價跌多漲少，波動頻繁，重心下移。即將迎來用煤高峰，往年這時候，都是電廠囤煤、搶運電煤的好時節，煤價都會出現一個較大幅度的上漲。但今年不一樣，夏初煤市平靜如水，煤價上漲無力。本周，煤價才上漲三天就出現空單補庫結束、詢貨減少，下游觀望情緒又起，被業內人士戲稱“港口三天樂”。

今年以來，在需求偏弱的供需格局下，動力煤價格逐步下行。春節過后，煤價中樞為980-1000元/噸。煤價三次跌至這個位置，都跌不動了，或止跌企穩，或出現反彈。然而，進入五月份，失去了“大秦線檢修”這一助攻以后，動力煤價格毫無障礙，勢如破竹，一路狂跌。五月份，單月下跌220元/噸。6月2日，煤價跌至760元/噸之后，隨著沿海電廠日耗回升，疊加煤價低于進口煤，且接近長協價后，貿易商抵抗情緒升溫。此時，市場詢貨活躍，補空單需求增加。雖然煤價回歸上漲通道，但卻如曇花一現。從上周五，市場情緒轉好，到本周三滯漲企穩，只維持了不到一周時間就草草結束。隨著下游接受程度下降，以及補庫結束，煤價掉頭下跌。等到六月中旬，非電行業錯峰生產之后，煤價還會下跌。

1.進口煤增量為煤價增加下行壓力。

1-5月份，我國進口煤炭1.82億噸，同比增長89%。在傳統澳煤、俄煤、印尼煤大幅增加的同時，歐洲消化不了的煤炭正運往亞洲市場。三季度，將有700萬噸哥煤出口到印度和中國，而本月交貨給華南電廠的澳煤到岸交貨價降至750元/噸，后期進口煤將繼續增多。

2.主產區發運增加。

五月份，產能釋放加快。大秦線、朔黃線發運保持正常，大量煤炭源源不斷的運往用戶和北方港口，促使長協供應充足。從重電廠存煤情況分析，足夠下游使用20多天，發電廠采購新訂單的動力下降，壓低了國內煤炭價格。

3.社會庫存偏高。

我國動力煤庫存維持高位狀態，尤其電廠和二港高庫存，下游拉運積極性偏低。截止六月初，全國重點電廠存煤同比增加2300萬噸。沿海八省電廠存煤同比增加592萬噸。與去年同期不一樣，今年下游不缺煤，談不上搶運，詢貨也不多，高庫存不支持煤價上漲。

4.經濟增速放緩。

國內經濟處于恢復階段，非電行業對于煤炭需求量收縮，市場煤銷量不暢。甚至出現部分電廠暫時終止長協煤兌現的情況。等到六月中下旬，建材等非電行業進入錯峰生產后，市場煤采購繼續減少;而電廠階段性采購也已結束，港口煤價仍有深跌可能。