五月份，得益于國內(nèi)保供得力和進(jìn)口煤補(bǔ)充作用增強(qiáng)，電力企業(yè)庫存水平不斷提高，全國重點(diǎn)電廠存煤突破1.1億噸。而因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)弱，天氣暫未全面轉(zhuǎn)熱，下游日耗提升緩慢等因素影響;加之對(duì)后市持悲觀看法，電力端對(duì)市場(chǎng)煤采購熱情整體不高。同時(shí)，地產(chǎn)及基建復(fù)蘇不及預(yù)期、經(jīng)營效益欠佳、傳統(tǒng)旺季漸近尾聲等因素影響，建材等非電行業(yè)耗煤需求一般。五月份，現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷。此外，隨著北港去庫及煤炭自燃風(fēng)險(xiǎn)加大，疊加下旬進(jìn)口煤及坑口價(jià)跟風(fēng)深度回調(diào)，打擊了賣方成本支撐和挺價(jià)的心里防線，貿(mào)易商割肉甩貨意愿增強(qiáng)，促使現(xiàn)貨煤價(jià)大幅度下跌。五月份，煤炭市場(chǎng)以震蕩回落為主，環(huán)渤海港口的煤價(jià)跌幅超過坑口。港口煤價(jià)從月初的1010元/噸跌至月底的790元/噸，下跌了220元/噸。

進(jìn)入六月份，在持續(xù)高溫天氣的烘烤下，多地用電負(fù)荷創(chuàng)新高，沿海八省電廠日耗爬升至210萬噸，開啟去庫模式，可用天數(shù)接近去年同期水平;加上市場(chǎng)煤價(jià)進(jìn)入長協(xié)價(jià)格區(qū)域，并跌破進(jìn)口煤價(jià)格，刺激部分下游釋放少量剛需采購需求。本周，市場(chǎng)招投標(biāo)貨盤有所增加，商談氛圍尚可，運(yùn)價(jià)略有上漲。周一開始，國內(nèi)部分電廠招標(biāo)采購，引發(fā)煤價(jià)觸底反彈;但由于需求有限且對(duì)后市看空，實(shí)際采購積極性一般。實(shí)際上，此輪煤價(jià)反彈是煤價(jià)深跌后的恢復(fù)性上漲;由于終端庫存充足，待此輪采購結(jié)束后，后期煤價(jià)上行動(dòng)力不足。下周，煤價(jià)有可能回歸下跌通道，但受電廠日耗回升影響，煤價(jià)跌幅有限。

六月份，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)格將震蕩下移。鑒于國內(nèi)制造業(yè)及地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)疲軟，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生恢復(fù)動(dòng)力不足，工業(yè)企業(yè)開工率低于預(yù)期，工業(yè)用電對(duì)電煤消費(fèi)貢獻(xiàn)乏力。而長江中下游梅雨季節(jié)到來，降雨量增加，民用電和工業(yè)用電均難以支撐電煤消費(fèi)超預(yù)期表現(xiàn)。六月份，基本長協(xié)充足疊加進(jìn)口煤繼續(xù)降價(jià);電力端夏季之前電煤儲(chǔ)備充足，且去化緩慢。非電行業(yè)景氣度欠佳，且臨近生產(chǎn)淡季，煤炭消耗和備貨需求減弱。六月份，預(yù)計(jì)下游終端的規(guī)模化、持續(xù)性采購不會(huì)出現(xiàn)，對(duì)煤價(jià)支撐偏弱，預(yù)計(jì)煤價(jià)將呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)。到六月底，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤平倉價(jià)將跌至720-730元/噸的位置。