今年以來，整個煤炭行業的行情都出現了明顯的走弱，從煤種來看，不論是動力煤、煉焦煤、還是無煙煤價格降幅都十分明顯，其中動一度跌入了發改委明確的合理區間，焦煤更是出現了長協價高于市場價的情況。

以動力煤為例，雖短期內有所波動，但整體跌勢明顯，特別是5月份以來，市場價格幾乎呈直線下跌。即便進入6月份，已無限逼近需求旺季的情況下，也僅僅只是在本周內才堪堪剎住快速走低的趨勢，有所企穩。

但在市場報價經歷了兩日的明顯上漲之后，5月7日漲幅再次名次按收窄，由之前的每日15元/噸—20元/噸降到了8元/噸左右。而且在各環節庫存高企的情況下，市場普遍不看好中后期行情，認為價格仍然存在進一步下行的壓力。

很顯然，在國家層面保供政策的影響下，供應端的高增長階段雖然已經基本結束，但供應量高位延續是必然的。不過需求的增長則只能依靠經濟大環境來決定，在工業生產表現不佳的情況下，高溫的帶動效果不加，且不穩定，對下游終端庫存去化的作用不明顯，而且整體需求增量不及供應增量，難以扭轉供大于求的局面。

眾所周知，拉動經濟的三駕馬車是投資、消費和出口。投資不用說，近兩年來，國家、地方、以及各相關部門投資力度的增強是十分明顯的。但后兩者都在“拉后腿”，消費降級已經是“老生常談”了，而出口表現也開始走弱。

相關部門最新發布的數據顯示，5月份，我國以美元計價的外貿進出口總額同比下降6.2%，較上月回落7.3個百分點，主因出口增速大幅回落拖累;其中，出口當月同比下降7.5%，4月增長8.5%，大幅回落16個百分點;進口當月同比下降4.5%，較上月降幅收窄3.4個百分點。

5月，國內出口同比增速由正轉負，且降幅超過預期的-1.8%。主要貿易伙伴中，5月，對主要貿易伙伴國，對美、歐、日、東盟的出口當月同比分別增長-18.2%、-7.0%、-13.31%和-15.92%，較上月分別回落11.7、10.9、24.8和20.4個百分點。

主要出口商品中，箱包、服裝等7大類勞動密集型產品出口延續大幅回落，下滑幅度均在15個百分點之上。同時，機電產品和高新技術產品出口也分別回落12.5、8.0個百分點至-2.1%和-13.9%，機電產品中汽車、船舶、集成電路和通用機械設備出口增速分別下滑72.3、55.7、18.5、13.1個百分點。

當前國際經濟形勢低迷，一派經濟大蕭條的景象。國際需求減少，導致國內外貿型產業景氣度有限，開工率下降。一方面影響用電等能耗就會減少，電廠日耗增長空間受限，耗煤就會減少。另一方面，用工也會下降，居民收入下降，國內消費減少，影響企業產出減量，能耗減少。而這僅僅是出口環節，其他也基本一致，景氣度都欠佳。

此外，進口煤的大量涌入也是關鍵因素之一。海關總署最新發布的數據顯示，5月份進口煤炭3958.4萬噸，較去年同期的2054.9萬噸增加1903.5萬噸，增長92.63%。1-5月份共進口煤炭1.82億噸，這是個什么概念呢，2022年前8月累計進口量僅有不到1.7億噸，就連全年進口量曾創下歷史第二高位的2021年，前7月的進口量也僅為1.70億噸。如果按照今年以來的月均進口量計算的話，2023年全年進口量將達4.4億噸左右。

在上述情況下，市場煤價格走強的概率明顯要低于走弱的概率，煤炭市場行情持續偏弱也就不奇怪了。當下動力煤價格雖然能夠反彈上漲，但持續性較弱，行情真正的扭轉至少要等到明顯利好消費增長的因素出現。