近期市場(chǎng)情況綜述

產(chǎn)地方面，近期大幅下跌。受銷售不暢影響，部分煤礦出現(xiàn)頂倉(cāng)壓力，被迫減產(chǎn)，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量明顯回落。但目前價(jià)格下生產(chǎn)利潤(rùn)仍有保障，尤其考慮到前兩年煤炭企業(yè)利潤(rùn)較好，短期內(nèi)主動(dòng)收縮產(chǎn)能較為困難。魏橋電廠持續(xù)下調(diào)價(jià)格，上周市場(chǎng)采購(gòu)情緒進(jìn)一步轉(zhuǎn)冷，煤礦大規(guī)模流標(biāo)現(xiàn)象突出，一天之內(nèi)多次下調(diào)價(jià)格也屢見(jiàn)不鮮，需觀察價(jià)格企穩(wěn)后采購(gòu)需求釋放情況。內(nèi)陸電力日耗偏穩(wěn)，庫(kù)存高位，部分電廠推遲長(zhǎng)協(xié)煤發(fā)運(yùn)。汽運(yùn)方面，近期需求冷清運(yùn)費(fèi)延續(xù)回落;鐵運(yùn)方面，大秦線基本滿發(fā)，呼鐵局發(fā)運(yùn)至北港比例有所減少，至東北比例階段性增加。

港口方面，近期大幅下跌，上周五起跌勢(shì)放緩，本周略有反彈。近一階段低價(jià)進(jìn)口煤嚴(yán)重?cái)D占下水煤需求，同時(shí)盡管近期沿海日耗明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)，但其采購(gòu)卻有所放緩，后期或?qū)⒅鲃?dòng)去庫(kù)。錨地船舶持續(xù)下降，沿海運(yùn)費(fèi)進(jìn)一步跳水，北港庫(kù)存也快速累積，上周已突破3000萬(wàn)噸。同時(shí)部分托盤(pán)貿(mào)易商已接近補(bǔ)倉(cāng)線，出現(xiàn)踩踏式甩貨，但至周五市場(chǎng)詢盤(pán)相對(duì)轉(zhuǎn)好。后期隨著溫度回升，自然風(fēng)險(xiǎn)增加，依舊面臨極大的疏港壓力。南方及江內(nèi)區(qū)域庫(kù)存依舊高位攀升，北港價(jià)格仍處于倒掛狀態(tài)。

短期市場(chǎng)行情研判

短期產(chǎn)地市場(chǎng)預(yù)計(jì)有望止跌企穩(wěn)，關(guān)注供應(yīng)情況。近期銷售持續(xù)不暢，使得產(chǎn)地頂倉(cāng)被動(dòng)減產(chǎn)情況增多，或?qū)⒀泳從壳暗幕芈涔?jié)奏。但產(chǎn)地價(jià)格距離各省區(qū)長(zhǎng)協(xié)區(qū)間仍有一定距離，生產(chǎn)利潤(rùn)仍有保障，難以主動(dòng)減產(chǎn)。目前沿海產(chǎn)地價(jià)格依舊處于明顯倒掛狀態(tài)，下水煤發(fā)運(yùn)積極性低迷。需求端內(nèi)陸地區(qū)電力耗煤將逐步進(jìn)入旺季，但受制于目前庫(kù)存已遠(yuǎn)超往年迎峰度夏峰值水平，部分電企已逐步減少入廠煤量甚至長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)量，對(duì)現(xiàn)貨供需壓制明顯。其他工業(yè)需求也難言樂(lè)觀，統(tǒng)計(jì)局PMI數(shù)據(jù)持續(xù)偏弱，化工、水泥行業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求有限。疊加工業(yè)下游行業(yè)并不景氣，動(dòng)力煤旺季不旺概率較大。大幅下行后，近兩日產(chǎn)地跌勢(shì)放緩，預(yù)計(jì)部分抄底需求將階段性釋放，產(chǎn)地市場(chǎng)有望跟隨港口市場(chǎng)止跌企穩(wěn)。

短期港口市場(chǎng)預(yù)計(jì)小幅波動(dòng)，關(guān)注日耗表現(xiàn)。近期北港庫(kù)存持續(xù)突破歷史新高，貿(mào)易商疏港壓力較大，近期請(qǐng)車數(shù)量偏低，呼鐵局已減少向北港發(fā)運(yùn)，北港庫(kù)存略有回落。北港船舶持續(xù)回落，實(shí)際成交冷清，上周五北港價(jià)格已全面進(jìn)入長(zhǎng)協(xié)區(qū)間，詢價(jià)有所好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性不宜高估。進(jìn)口煤沖擊依然是拖累近期市場(chǎng)表現(xiàn)的重要因素，海外發(fā)運(yùn)至中國(guó)數(shù)量仍然偏高，部分進(jìn)口煤船舶面臨滯期費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)，低價(jià)甩貨。近期華南、華北持續(xù)高溫，沿海終端日耗表現(xiàn)較好，但去年持續(xù)高溫干旱局面難以重現(xiàn)，電企迎峰度夏庫(kù)存已基本提前完成，部分電企逐步削減入廠煤量，后期采購(gòu)需求將低于預(yù)期。西南降水后期將逐步轉(zhuǎn)好，汛期水電替代也不容忽視。短期跌勢(shì)放緩后部分空頭回補(bǔ)，但仍需關(guān)注進(jìn)口煤性價(jià)比情況，中期仍不樂(lè)觀。