去年，為了挽救歐洲經(jīng)濟(jì)免于電力枯竭，人們囤積了大量未使用的煤炭，但如今，在這些煤炭變得一文不值之前，交易員們正在尋找買(mǎi)家。

隨著歐洲大陸暖冬過(guò)后對(duì)能源短缺的擔(dān)憂有所緩解，進(jìn)口煤炭開(kāi)始在歐洲港口重新裝載，運(yùn)往摩洛哥、塞內(nèi)加爾和危地馬拉等市場(chǎng)——這種化石燃料通常的供需方發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

今年，共有112萬(wàn)噸煤炭貨物從西班牙、荷蘭和其他港口運(yùn)出歐洲，其中包括4月份運(yùn)往印度的逾14.5萬(wàn)噸。需要注意的是，已經(jīng)有規(guī)模較小的煤炭被運(yùn)輸在一些近年來(lái)不太可能運(yùn)輸小量貨物的路線上。

Perret Associates煤炭市場(chǎng)分析師Guillaume Perret表示：“其中一些煤炭已經(jīng)存放了一年多的時(shí)間，儲(chǔ)存成本非常昂貴。”而在露天儲(chǔ)存數(shù)月后，煤炭會(huì)發(fā)生變質(zhì)，從而變得無(wú)法使用。

這一動(dòng)態(tài)顯示了歐洲能源危機(jī)的連鎖反應(yīng)，此前歐洲大陸采取了緊急措施，以應(yīng)對(duì)俄羅斯削減天然氣供應(yīng)的舉措。隨著封存的燃煤電廠重新投入使用，交易商抓住了購(gòu)買(mǎi)燃料的機(jī)會(huì)——其中大部分仍來(lái)自俄羅斯——為歐洲大陸供電。

但液化天然氣的大量涌入和冬季溫和的氣溫意味著大部分煤炭派不上用場(chǎng)。根據(jù)智庫(kù)Ember的數(shù)據(jù)，最終，歐盟實(shí)際上比去年冬季少燒了11%的煤。

從短缺到過(guò)剩的轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致運(yùn)往阿姆斯特丹、鹿特丹和安特衛(wèi)普港口的煤炭?jī)r(jià)格跌至每噸僅90美元，不到去年峰值的四分之一。

此外，在煤礦開(kāi)足馬力運(yùn)轉(zhuǎn)并將供應(yīng)從國(guó)內(nèi)發(fā)電轉(zhuǎn)移到歐洲之后，遠(yuǎn)至哥倫比亞、南非和印度尼西亞的煤炭供應(yīng)商涌入了愿意支付溢價(jià)以保持電力供應(yīng)、但忽視了氣候目標(biāo)的歐洲。而如今，同樣的煤炭現(xiàn)在正運(yùn)往新的目的地。

“非常不尋常的是，煤炭從荷蘭流向摩洛哥，從西班牙流向印度，”總部位于倫敦的分析公司DBX Commodities首席執(zhí)行官、前煤炭交易商Alex Claude表示，“這是一個(gè)跡象，表明歐洲的需求減少，該大陸以外的需求增加。”

盡管，在低迷的市場(chǎng)上出售曾以天價(jià)進(jìn)口的煤炭似乎是一筆虧損的交易，但一些利用掉期交易鎖定價(jià)格，或者通過(guò)對(duì)沖所謂的點(diǎn)火價(jià)差(Dark Spread，即電價(jià)與燃料成本加碳交易成本之間的差額)的交易商，仍可能獲得可觀的利潤(rùn)。

這些掉期交易涉及與交易對(duì)手確保進(jìn)口煤炭的收入，而公用事業(yè)公司可能會(huì)將其煤炭本應(yīng)生產(chǎn)的電力預(yù)售合同中的差額收入囊中，并以當(dāng)前更低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)電力。

另一方面，對(duì)于急需煤炭的印度和中國(guó)(印度和中國(guó)的煤炭消費(fèi)量占全球的一半以上)來(lái)說(shuō)，煤炭的流出也帶來(lái)了一個(gè)小小的供應(yīng)福音。分析人士認(rèn)為，中國(guó)今年的進(jìn)口量仍有望創(chuàng)下歷史新高。

但對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)，重新運(yùn)出煤炭并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。去年冬季，德國(guó)延長(zhǎng)了最后三個(gè)核反應(yīng)堆的使用期限，以作為權(quán)宜之計(jì)，但這些反應(yīng)堆現(xiàn)在已經(jīng)關(guān)閉。該地區(qū)的天然氣供應(yīng)現(xiàn)在更依賴于來(lái)自挪威的管道和全球市場(chǎng)上液化天然氣貨物的安全。

Perret表示：“人們需要小心，不要過(guò)于得意忘形。我們不知道下一個(gè)冬季會(huì)發(fā)生什么。”