本周，隨著全國部分地區氣溫回升及產地煤價的上漲，北方港口煤價止跌走穩，并出現了小幅反彈跡象。對此，有部分貿易商認為，當前煤炭市場已經逐漸開始回暖，隨著后期迎峰度夏的到來，煤價有可能進入上行階段。那么，會不會有這種可能呢?

首先，應當看到，本周煤價探漲的動力非常乏力，煤價小幅探漲之后的第二天，受大型煤企外購價格大幅下調情緒的影響，又掉頭向下，繼而保持窄幅弱穩態勢。也正如今日智庫在之前文章中所說，煤價探漲更多體現在預期方面，一是后續供應量增速可能放緩，二是迎峰度夏供需可能出現緊張。而煤價上漲勢頭能否持續，買方現貨采購量是否會增加，關鍵還得看下游實際需求增長情況，更進一步說，則是下游需求增量能否大于供給增量。

顯然，當前市場煤炭供給增量明顯大于需求增量。國家統計局近日發布數據顯示，今年1-4月份，生產原煤總計15.3億噸，同比增長4.8%;進口煤炭1.42億噸，同比增長88.8%;發電27309億千瓦時，同比增長3.4%?？梢哉f，當前下游經濟的增速恢復不及往年預期，也難以消化當前市場的煤炭供給增量。

客觀分析，在買方主導的市場中，煤炭供給增量必然會帶來社會庫存量的持續提升。數據顯示，在長協增量保供下，當前沿海電廠庫存攀升至3500萬噸以上，并接近歷史峰值水平，各港口庫存亦在高位。如果需求端沒有超預期的增幅，那么其對煤價的驅動作用亦顯無力。正如官方數據佐證，1—4月，全社會用電量累計28103億千瓦時，同比增長4.7%，明顯低于原煤同比增長的4.8%，更何況今年進口煤的增量更是成倍增加!年初以來煤價的下跌也在所難免!

不難發現，終端4.7%的需求增速，仍難以維持煤價的上漲。而中電聯之前所預計，“2023年全國全社會用電量比2022年增長6%左右”。如果按照6%這一增速，后續煤價上漲動力支撐仍顯疲態，煤價大概率保持窄幅波動態勢。