本周煉焦煤線上競拍資源成交價格漲跌互現，較此前跌跌不休的成交局面明顯好轉，低迷近兩個半月的悲觀情緒似乎一掃而空，期貨市場黑色品種一片火紅，高昂看漲的情緒再起，部分市場人士蠢蠢欲動，伺機入場抄底，詢貨需求、采買需求接踵而至，部分煤種周環比漲幅甚至高達150元左右!你，是不是也心動了?入場了嗎?

不禁要問：你抄的是底嗎?

今日智庫梳理了本次率先上漲的煤種信息，發現漲價煤種主要為超跌煤種和跨界煤種，涉及品種主要為高硫主焦、高硫肥、高硫瘦煤品種，此外還有一些煉焦配煤品種。

上周起，煉焦煤市場開始釋放一些供給端收緊信息，比如山西、陜西煤礦安全檢查，蒙煤口岸通車數下降、西安中亞峰會的召開致使周邊煤礦有部分停限產影響等。到目前為止，影響較大的應該是甘其毛都口岸蒙煤通車從前期900車左右降至近些天的600車左右，其他而言，西安中亞峰會的召開對周邊煤礦的生產影響應屬于短期行為，而據今日智庫了解，目前山西地區絕大多數礦井依舊是正常生產狀態。據某國有大礦反饋，今年迎峰度夏保供任務嚴峻，煤礦開工率仍在高位，煤礦生產端產量暫未有明顯的收縮下降。因而，目前供應端雖然有減量，但十分有限。

價格而言，雖然歷經近兩個半月的降價調整，但目前多數煤礦反饋當下煉焦煤的價格依舊接近2017-2019年的高點價位，多數礦點持續降價后仍未觸及其成本線，因而煤礦利潤依舊，生產積極性并不會受到大的影響，這也是國內產量居高難下的原因所在!

庫存來看，主產地大礦庫存仍在累積。本周五省大礦庫存合計352.71萬噸，周環比增10.33萬噸，較前期有所收窄。其中山西大礦庫存139萬噸，周環比增3萬噸，較上周明顯收窄(上周環比增11萬噸)。

需求端而言，近期鋼廠利潤持續修復之下，自上周起部分鋼廠高爐陸續復產消息不斷，本周，唐山地區樣本鋼企平均毛利潤已修復至22元/噸，周環比增加26元/噸，因而，下游焦鋼減產預期有所減弱，需求端有一定支撐。此外，前期部分獨立焦企煉焦煤庫存持續保持在2-3天水平，煉焦煤經過大幅度調整后，預計后期不會再有大的跌幅，因而，適當提了提庫存至5天左右，短期釋放了一定補庫需求。因而，疊加投機貿易商的投機需求，整體煉焦煤需求略有好轉。

雖然從現階段市場而言，短期確有好轉，但本周部分超跌煤種上漲幅度較大，超預期，后期仍有下跌的風險，主要是未有重大政策頒布的情況下，目前現貨市場尚未找到一個強有力的價格上漲的支撐點——整體供需寬松局面依舊。今日智庫認為：現階段供大于需的格局未改的前提下，偏弱依舊是大概率事件。現階段只是從前期周周大降向降幅逐步收窄，降速放緩的一個節奏轉變的一個盤整階段，屬于超跌反彈而非觸底反彈，遠非市場真正的底部!因而，現階段談抄底，為時太早，望謹慎對待!