時隔近5個月，人民幣兌美元匯率再度站上“7”關口。

5月17日上午，離岸人民幣兌美元匯率跌破“7”;下午16：00左右，在岸人民幣兌美元匯率一度跌破“7”，16：30日間收盤報6.9985，較上一交易日跌344個基點。

2月底以來人民幣兌美元匯率就開始在6.9附近震蕩，離岸人民幣兌美元匯率在3月初一度距7只差“臨門一腳”。雙邊匯率的變動往往受內外部多重因素影響，受訪的分析人士指出，近期人民幣兌美元匯率的走貶既有美元走強的比價因素，也有國內經濟恢復不及預期的因素掣肘，短時間內人民幣兌美元匯率可能還會在“7”附近波動。

近5年來，人民幣兌美元匯率三度破“7”，但很快又回到“7”以內，匯率彈性明顯增強，市場對破“7”反應更加淡定。人民銀行行長易綱此前表示，“7”不是一個心理障礙，三次破“7”，然后又回到“7”以下，整個經濟是穩定的。人民幣匯率還會在合理均衡的水平上基本穩定，有一些小的雙向浮動也是市場驅動的，而這種波動對經濟是有好處的，對我國進出口、對大家的預期都有好處。

因何貶值?

多位受訪分析人士表示，國內經濟恢復動力不及預期、外匯市場結售匯變化以及美元指數走強，共同推動近期人民幣兌美元匯率走貶，其中，內部因素為主因。

社科院世界經濟與政治研究所助理研究員周學智對券商中國記者表示，近期人民幣兌美元匯率貶值的主要原因還是國內經濟恢復步伐放緩，有效需求仍不足，市場存在降息預期。同時，隨著居民跨境旅游逐步恢復，服務貿易逆差反彈，貨物貿易順差受外需走弱影響有所收窄，對匯率也會形成階段性壓力。

“實際上，今年以來，受進出口貿易走弱影響，整個東亞經濟體的貨幣都有所貶值，日元兌美元、韓元兌美元貶值幅度超過4%。當前全球呈現服務貿易強、貨物貿易弱的格局，在這種新格局下，包括中國在內的東亞經濟體會有些‘吃虧’，制造業不景氣拖累匯率表現。”周學智稱。

嘉盛集團資深分析師Jerry Chen表示，5月17日，離岸人民幣兌美元跌破7關口，16日人民幣就顯著走弱。除了美元指數的走強，中國日前公布的4月經濟數據似乎不及預期，顯示經濟復蘇勢頭有所減速，市場對于降息的預期再次被“點燃”。

值得注意的是，中美存款利率差距引發的市場主體結匯率偏低，也是推動近期人民幣兌美元走貶的新變化。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，年初以來國內結匯率總體偏低、售匯率較高。這意味著高額貿易順差更多轉化為國內美元存款，而非兌換為人民幣，也會對外匯市場供需平衡帶來影響，推動人民幣兌美元貶值。

“最新數據顯示，1-4月結匯率為65.8%，處于近3年以來最低水平區間，而同期售匯率高達68.9%，創近5年以來最高。背后是經過前期美聯儲持續大幅加息后，國內美元存款利率也大幅走高，而近期人民幣存款利率普遍小幅下調。”王青稱。

央行公布的數據顯示，截至一季度末，外幣存款余額為 9115 億美元，比年初增加 576 億美元，同比多增 82 億美元。3 月，活期、3 個月以內大額美元存款加權平均利率分別為 1.64%和 4.23%，分別較上年 12 月上升 0.44 個和 0.57 個百分點。

后市如何?

盡管人民幣兌美元匯率再度破“7”，但今年以來匯率整體波動幅度有限，截至5月12日，衡量人民幣兌一籃子貨幣匯率的CFETS人民幣匯率指數年初至今變動不足1%。

展望后市，受訪人士普遍認為，雖然短時間內破“7”可能會延續，但人民幣不存在較大貶值壓力。王青表示，短期內影響近期人民幣匯率走貶的因素可能還會發酵，人民幣“破7”態勢或將持續一段時間。但在今年海外經濟下行，國內經濟持續復蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。

周學智預計，短期看，盡管人民幣兌美元匯率可能會延續圍繞“7”附近波動的偏弱態勢，但預計不會跌破去年的低點。數據顯示，去年10月底，人民幣兌美元匯率最低跌到過7.3280。

“從大圖景來看，中國經濟復蘇仍然是今年經濟的主線，二季度GDP在低基數下仍有望突破7%，全年經濟增速預計將達到5.5%以上。此外，隨著美聯儲幾乎進入加息暫停期，人民幣的外部壓力可能下降，預計貶值空間有限。” Jerry Chen稱。

興業研究還建議，近期美元指數受基本面支撐走強、年中分紅購匯和旅游購匯助推，美元兌人民幣進入反彈波段，建議抓住結匯窗口。