隨著大秦線運量恢復至高位水平，在需求未見明顯放量下，環渤海港口庫存向上壘庫，港口方面已要求發運企業加快疏運。短期來看，煤價底部支撐較弱。但最新一期的終端新一期重點電廠和沿海八省電廠日耗出現上行，刷新了本月電廠日耗新高。部分電廠將在入夏之前，增加采購數量，助推煤炭市場將有所轉好，或將迎來一波上漲行情。

1.煤價不會深跌。

產地方面，部分煤礦拉運情況較差，庫存維持中位水平，供需基本面仍處偏寬松的局面。受20國亞洲峰會舉行的影響，陜西地區安全檢查嚴格，部分煤礦減量生產。內蒙地區銷售弱穩運行，部分煤礦庫存有所積累，煤價維穩運行。產地煤價基本上是漲跌互現，沒有出現大范圍的趨勢性下跌;但受煤礦停產減產影響，上游報價保持堅挺。在這種情況下，產地發往港口在較長時間內存在倒掛現象。一方面，價格倒掛下，港口煤價跌到一定程度，在成本端的有力支撐下，煤價不會深跌。另一方面，在發運利潤不佳的情況下，貿易商發運積極性偏低，港口可售貨源有限。一旦需求復蘇、采購增加，就會拉動煤價止跌上漲，貿易商挺價惜售。

三月中旬至今，環渤海港口動力煤價格持續弱勢運行，中間雖有波動，但下降的趨勢未改，煤價重心不斷下移。本周前半程，港口動力煤市場整體承壓下行;后半程，煤價跌幅收窄，隨著詢貨的增多和采購的增加，周五，煤價出現弱穩止跌。

2.進口煤有望減少。

今年，市場形勢風云突變，在經濟復蘇的大背景下，我國能源需求繼續保持著旺盛態勢;但國際市場與去年相比環境卻不盡相同。去年，國際煤價上漲，特別是俄烏沖突，引發國際煤炭價格一路高歌猛進。所以，煤炭進口價格大漲，競爭優勢不明顯，我國煤炭進口出現減少，全年僅進口2.9億噸。今年，市場環境風云突變，主要煤炭進口國經濟形勢低迷，采購無力，國際煤價大幅下降，促使國內煤炭進口增長較快，這也造成我國進口量出現翻番增長。今年1-4月份，我國累計進口1.42億噸，其中，三、四月單月進口達到4000萬噸的高位水平。此外，我國重新放開澳洲煤，數量在逐月增加。恢復澳煤進口后，對國內高卡動力煤價格形成壓制;很多用戶不再追求晉北、蒙西的高卡低硫煤，而是采購中高卡進口煤與國內長協進行配燒，降低了采購成本，確保了火電機組安全平穩運行。

如此高的進口量料難長久，隨著主要進口國需求的好轉，周邊國家采購的增加，疊加國內煤價不斷回落。四月份以來，進口煤利潤逐步消失，部分進口煤沒有利潤，且船期偏長，貿易商采購積極性下降。并且在下跌行情中，貿易商采購也較為謹慎。印尼煤中高卡沒有利潤，僅低卡流通性相對較好。當前僅俄煤存在一定利潤，進口采購量保持一定數量。此外，降雨對印尼部分煤礦的生產及運輸存在影響。隨著東南亞國家迎峰度夏耗煤高峰的到來，國際市場市場將有所改觀。在中國煤炭市場需求增加的同時，國際煤價也會隨之上漲。促使我國煤炭進口成本壓力會大幅增加，對國內市場形成支撐，下半年，進口煤炭數量環比增長速度將逐漸收窄。

3.煤市或迎來一波上漲行情。

隨著疫情過后，經濟加快復蘇，一季度，全國全社會用電量同比增長3.6%，比上年四季度增速提高了1.1個百分點，電力消費增速穩中提升。二季度，電力消費增速將明顯加快，助力火力發電提速。而在安監和環保壓力下，主產區供應短期邊際收緊;加之水電等替代性能源發力不足，火電壓力加大。天氣逐漸轉熱，下游沿海電廠要為迎峰度夏做準備，尤其部分電廠要增加市場煤采購，來提高場地存煤的熱值，有的電廠要增加采購數量，補充庫存。

夏季，預計西南地區東部及華中中部降水量偏少，氣溫偏高，可能出現干旱天氣。而近期的三峽水庫蓄水量一直保持同比下降走勢，蓄水量遠低于去年同期。高溫預期下，沿海各省市的火電發電量有望出現大幅增長預期，日耗會加快恢復。此外，房地產銷售景氣度逐步回升，有望拉動房地產投資邊際改善，水泥、鋼鐵的需求有望加快復蘇。預計本月下旬，環渤海港口詢貨用戶將增多，促使港口煤價出現小幅反彈，但受港口和電廠高庫存壓制，煤價反彈幅度有限。