進入五月份，下游電廠庫存充足，價格偏高，終端采購積極性不足;疊加環渤海港口蒙煤自燃風險加大，部分貿易商出貨積極，價格難漲。但是，市場也有利好消息，下游電廠機組檢修完畢，電廠負荷從檢修期間的60%增至70%，剛需采購仍存;疊加國際市場煤價保持堅挺，五月份整體需求預期向好，預計煤價會出現先跌、后穩、再上漲的行情。五月下旬，電廠為夏季到來儲備煤炭，會增派船舶運力采購，市場將逐漸活躍。

下游方面，全國重點電廠日耗略有回升，但在長協保供及進口煤加持下，電廠庫存仍保持高位。目前，全國重點電廠存煤升至9379萬噸，較上期增加了484萬噸，預計上中旬仍會繼續消耗高庫存。本月下旬，基于對“迎峰度夏”到來之前的采購預期，煤價有可能企穩并反彈，部分剛需貨盤放出;但是有長協保供支撐，電廠存煤拉運的積極性不會很高，即使下旬煤價出現上漲，漲幅也會非常有限，預計上漲50-70元/噸。當然，還要關注非電行業恢復情況以及進口煤增減變化;若需求端發力，疊加進口煤減少的話，市場弱勢格局將被扭轉。

下游電廠機組已基本檢修完畢，天氣升溫后，需求自然會好于四月份;但大秦線檢修結束后，港口調入量隨之回升，環渤海港口進出趨向平衡，去庫計劃依然遙遙無期。在高庫存壓制下，煤價難以形成強力的上漲趨勢。此外，炎熱天氣尚未到來，電廠庫存以及環渤海港口存煤處于高位水平，下游采購拉運積極性提升有限。五月上中旬，煤炭市場供大于求格局難改。

目前，南方地區氣溫偏舒適，民用電暫無提升需求，水電表現也一般，沿海電廠日耗維持在中位水平，而庫存仍處于往年同期高位;且有長協煤及進口煤托底保障，疊加用戶對煤價存看空預期，觀望心態持續，大規模補庫不會出現。但是，根據天氣預報，五月中下旬，我國長江口及兩廣一帶省市氣溫均將超過30℃。隨著天氣升溫，電廠能耗水平將有所提高;而根據沿海電廠當前的庫存水平，“迎峰度夏”之前，補庫需求仍較為有限。值得注意的是，五月下旬至六月上旬，為電廠備煤期，不但國內電廠需要增加庫存，印度等國煤炭需求增加，拉動國際煤價上漲，從而推動國內市場轉好，煤價有小幅上漲可能。