近兩日，北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，受下游采購(gòu)需求乏力影響，貿(mào)易商多挺價(jià)觀望，市場(chǎng)成交稀少。今日，大秦線運(yùn)量開(kāi)始恢復(fù)正常，日運(yùn)量將提升至125萬(wàn)噸左右，北方港口煤炭調(diào)入量將迎來(lái)同步提升，有望創(chuàng)歷史新高!

從當(dāng)前市場(chǎng)情況分析看，助推環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)攀高的原因有以下兩個(gè)方面：一是國(guó)家層面對(duì)長(zhǎng)協(xié)煤保供力度的持續(xù)加大，將進(jìn)一步提升港口調(diào)入量。昨日，全國(guó)煤炭交易中心發(fā)布了《關(guān)于2023年電煤中長(zhǎng)期合同履約數(shù)據(jù)報(bào)送工作的公告》，進(jìn)一步強(qiáng)化長(zhǎng)協(xié)煤的保供和履約行為，好為即將到來(lái)的迎峰度夏提前打高港口庫(kù)存。二是終端市場(chǎng)高庫(kù)存對(duì)采購(gòu)需求的壓制，降低了北上拉運(yùn)的積極性。近期，沿海終端電廠日耗降至150萬(wàn)噸以下，庫(kù)存被動(dòng)推高至3300萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)增至22天，加之有進(jìn)口煤補(bǔ)充，其對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤采購(gòu)表現(xiàn)消極，這也將進(jìn)一步推高環(huán)渤海港口庫(kù)存。

由港口高庫(kù)存反觀當(dāng)前煤炭市場(chǎng)，從歷史數(shù)據(jù)看，中轉(zhuǎn)港口的高庫(kù)存是影響煤價(jià)上漲的關(guān)鍵因素。其中，秦皇島港口庫(kù)存，尤其是在用煤旺季，對(duì)煤價(jià)走勢(shì)的帶動(dòng)效應(yīng)十分顯著。今日智庫(kù)注意到，在此次為期一個(gè)月的大秦線檢修期間，環(huán)渤海港口庫(kù)存僅下降150.9萬(wàn)噸，截至昨日，環(huán)渤海港口庫(kù)存2376.5萬(wàn)噸，已達(dá)到了近五年來(lái)的同期最高水平!其中，秦皇島港口庫(kù)存已攀升至510萬(wàn)噸，若按當(dāng)前日增量來(lái)算，本月底秦港庫(kù)存有望沖高至600萬(wàn)噸左右!

而下游需求恢復(fù)方面，根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)判斷，沿海電廠日耗的增加基本在5月中下月或6月初逐步啟動(dòng)，雖然現(xiàn)階段水電表現(xiàn)不佳，但目前無(wú)論是中轉(zhuǎn)港口的高庫(kù)存，還是終端電廠的高位累庫(kù)，都從側(cè)面釋放了一個(gè)明顯信號(hào)：“高庫(kù)存”已經(jīng)或正在進(jìn)一步促使煤價(jià)向合理區(qū)間逐步回歸!由此來(lái)看，高庫(kù)存壓力之下，短期煤價(jià)走勢(shì)仍有下行空間!