從出口數(shù)據(jù)看海外光伏需求本周光伏出口數(shù)據(jù)發(fā)布，我們對(duì)此進(jìn)行梳理：

總體看，海外需求加速跡象明確，組件逆變器出口數(shù)據(jù)均為高增。2023年3月組件逆變器出口均創(chuàng)歷史最高水平，組件出口約20.26GW，同比+40.11%，環(huán)比+51.83%;逆變器出口11.68億美元，同比+148.58%，環(huán)比+34.3%。

分國家看，歐洲出口為歷史最高水平，其余市場(chǎng)普遍保持良好。高經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)下，歐洲需求延續(xù)良好。2023 年3月歐洲十一國組件出口 10.05GW，同比+49.48%，環(huán)比+51.06%，出口數(shù)量達(dá)歷史最高水平。港口國家荷蘭3月逆變器出口4.12億美元，同比+291.16%，環(huán)比+4.84%，反映歐洲整體需求強(qiáng)勢(shì)。典型國家德國逆變器出口 1.27 億美元，同比+333.11%，環(huán)比+119.26%，裝機(jī)持續(xù)處于較高水平亦為佐證。巴西配電費(fèi)補(bǔ)貼逐步退坡帶來搶裝效應(yīng)，疊加高經(jīng)濟(jì)性，亦表現(xiàn)良好，單月組件出口近2GW.中東綠能轉(zhuǎn)型雄心已現(xiàn)，組件降價(jià)刺激地面市場(chǎng)需求爆發(fā)，3月以色列+阿聯(lián)酋+阿曼+沙特組件出口925MW，同比+101.52%，環(huán)比+68.90%。

澳大利亞光照資源豐富，需求穩(wěn)中有增。美國組件清關(guān)加速，2月電池組件進(jìn)口3.9GW，同比+94.45%，考慮5月反規(guī)避調(diào)查結(jié)果可能超預(yù)期，全年裝機(jī)值得期待。

此外，分省份的出口數(shù)據(jù)亦對(duì)組件企業(yè)的出貨變化具備一定的指導(dǎo)意義。比如廣東反映了華為、古瑞瓦特、首航等企業(yè)情況，浙江反映了錦浪、德業(yè)、禾邁、昱能等情況，安徽主要企業(yè)為陽光，江蘇反映了固德威、上能等，陜西則主要是陽光電源通過中歐班列出口至歐洲。3月陜西逆變器出口 0.65億美元，同比+2855.48%，環(huán)比+702.71%。安徽逆變器出口 1.62 億美元，同比+224.47%，環(huán)比+49.56%。此外，廣東、江蘇兩省逆變器出口亦保持良好增長(zhǎng)。

觀點(diǎn)：資金情緒短期擾動(dòng)，需求旺盛再添佐證本周受資金層面擾動(dòng)以及美國CRA擔(dān)憂下，光伏板塊弱勢(shì)，但我們認(rèn)為CRA流程復(fù)雜，且通過概率不大，國內(nèi)企業(yè)在東南亞市場(chǎng)布局完備，美國本土布局亦加碼，有望持續(xù)受益于美國市場(chǎng)。此外，3月出口數(shù)據(jù)發(fā)布，組件逆變器均創(chuàng)歷史最高水平，終端需求旺盛再添佐證。本周與下周企業(yè)業(yè)績(jī)密集發(fā)布，以晶澳科技為代表的組件企業(yè)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，或?qū)Π鍓K情緒帶來一定修復(fù)。當(dāng)前一體化組件、逆變器企業(yè) 2023 年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)估值僅 13-17 倍、17-23 倍左右。