焦炭價格在經歷近兩個月的平靜期后，4月初迎來了首輪下跌，之后每周一次，又陸續下跌了2輪，總計3輪，降幅200元/噸。價格不斷下跌，市場情緒持續悲觀，價格何時是底?

本周獨立焦企的產能利用率78.4%，環比增加0.4%，而鋼企高爐煉鐵產能利用率91.50%，環比下降0.3%。從下圖能看到整體趨勢，二者雖然都是上漲，但目前鋼焦雙方的開工走勢分化，這對于目前的焦炭基本面來說是非常不利的，這種趨勢發展下去勢必會造成供需更嚴重的錯配，尤其是在下游市場下行，采購不積極的情況下。

本周獨立焦企的焦炭庫存81.8萬噸，環比增加了4.7萬噸，樣本鋼企焦炭庫存626.94萬噸，環比減少了12.4萬噸。能看出鋼企目前采購積極性不高，整體以耗庫為主，而焦企的焦炭庫存增長幅度較大，銷售壓力激增。

從以上兩個方面能看出目前焦炭市場基本面不容樂觀，但導致現在價格急轉直下最主要的原因還在于鋼企虧損，而焦企利潤豐厚。本周唐山地區樣本鋼企平均毛利潤-32元/噸，周度虧損環比減少26元/噸，看著虧損在減少，但這僅僅是唐山地區的情況，國內有些地區鋼企虧損嚴重甚至被迫限產。樣本焦企利潤68元/噸，周度環比增加16元/噸，就不同地區而言，山西省焦炭主產地焦企在煤價不斷下降的情況下，利潤更高達200元/噸左右。鋼焦雙方利潤分化，更放大了基本面不利的影響，鋼企壓價意愿非常強烈。

溯本追源，焦炭價格不斷下跌主要是由于煉焦煤價格在不斷下跌，基本面的情況只是次要的，目前煤價可能會繼續下跌，那么焦炭價格也會繼續下跌，何時是頭，就看煤價什么時候到底。