在硅料價(jià)格跌跌不休的趨勢(shì)下，硅料的龍頭通威股份來交了一份不錯(cuò)的業(yè)績(jī)答卷。

4月9日晚，通威股份發(fā)布1-3月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，其中2023年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約350-360億元，同比增長(zhǎng)約42%-46%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約83-87億元，同比增60%-68%。賺錢能力還是比較可以的。

但今年通威的組件業(yè)務(wù)可能是重頭戲，通威組件盯準(zhǔn)一線，出海速度加快，2023年龍頭之間的角逐可能更精彩。

硅料雖降價(jià)

但龍頭公司成本管控優(yōu)勢(shì)仍較大

硅料的價(jià)格走勢(shì)，見智研究也一直跟蹤，上周見智研究在《硅料首次跌破20萬，為何坩堝利潤(rùn)更高了》一文中也說到，此輪硅料下跌行情始于2月初，之后一直延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，上周多晶硅致密料價(jià)格首次正式跌破200元/噸大關(guān)，進(jìn)入下降通道已確定無疑。

硅料輝煌的日子在前兩年，眾所周知，今年明年硅料供應(yīng)會(huì)逐步過剩，昔日的輝煌將一去不復(fù)返。這是否意味著對(duì)龍頭而言傷害極大?

見智研究認(rèn)為，從行業(yè)而言，硅料價(jià)格進(jìn)入下行通道對(duì)所有業(yè)內(nèi)企業(yè)而言都是不利的，畢竟極高毛利的時(shí)代已留在過去。但是通威的成本是業(yè)內(nèi)最低的，硅料行業(yè)平均生產(chǎn)成本現(xiàn)在約6萬元/噸，通威的硅料平均生產(chǎn)成本不到4萬元/噸，屬于業(yè)內(nèi)成本管控能力最好的了。所以目前雖然硅料的價(jià)格不會(huì)到30萬元/噸這么瘋狂，但是龍頭硅料企業(yè)的利潤(rùn)仍非常可觀也不足為奇。

硅料紅利總有吃完的一天

向組件延伸能否成功

從整個(gè)硅料賽道來講，今年后硅料將逐步從緊缺進(jìn)入到產(chǎn)能過剩，隨著TOPCon等N電池的滲透率逐步提升，對(duì)N型硅料的需求會(huì)迅速增長(zhǎng)，傳統(tǒng)用于P型的硅料在質(zhì)量上達(dá)不到要求，而現(xiàn)今業(yè)內(nèi)的硅料企業(yè)，也并不是都具備生產(chǎn)N型硅料的能力，所以淘汰掉的產(chǎn)能更多也是落后產(chǎn)能，會(huì)形成結(jié)構(gòu)性的分化，對(duì)龍頭影響不大。

不只是硅料環(huán)節(jié)，其實(shí)整個(gè)光伏行業(yè)都有這個(gè)特點(diǎn)，就是基本全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩，但部分環(huán)節(jié)卻處于結(jié)構(gòu)性緊缺的態(tài)勢(shì)，比如N型大尺寸電池片，比如因高純石英砂緊缺導(dǎo)致的高質(zhì)量硅片的稀缺，所以會(huì)導(dǎo)致的局面就是強(qiáng)者恒強(qiáng)，而一些技術(shù)跟不上以及成本管控不到位的二三線企業(yè)會(huì)逐步面臨出清的局面。

通威的硅料產(chǎn)能業(yè)內(nèi)第一這點(diǎn)毋庸置疑，2022年底公司已有硅料產(chǎn)能23萬噸，預(yù)計(jì)今年年底產(chǎn)能將達(dá)到35萬噸，根據(jù)其建設(shè)規(guī)劃，預(yù)計(jì)2024-2026年硅料產(chǎn)能能達(dá)到80-100萬噸，隨著產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，生產(chǎn)成本將進(jìn)一步降低。

但硅料紅利也有吃完的一天，所以通威從去年開始就積極布局組件。從目前的進(jìn)展看，通威進(jìn)軍組件是奔著頭部去的，不惜成本的代價(jià)，也不愿意僅局限于低端市場(chǎng)，海外對(duì)組件的要求更看重品牌效應(yīng)，對(duì)價(jià)格相對(duì)不敏感。去年年底通威在澳大利亞簽了海外第一單組件生意，今年2月通威與歐洲領(lǐng)先光伏分銷商PVO international簽署2023年的400MW組件合同。

見智研究認(rèn)為，硅料走下行通道對(duì)通威會(huì)有影響。但是按照硅料兩年的高盈利，通威是光伏圈里最有錢的相信大家都無異議，所以當(dāng)其進(jìn)軍組件的時(shí)候，財(cái)大氣粗也讓其拓展市場(chǎng)更為順利。

之前通威有一個(gè)備受市場(chǎng)質(zhì)疑的點(diǎn)是其組件能否順利受到海外的認(rèn)可，不過按照目前的進(jìn)展看，通威進(jìn)軍了澳大利亞和歐洲顯示其實(shí)力確實(shí)比較強(qiáng)。2023年硅料的戲沒什么可看，而通威快速殺入組件后，與組件龍頭的隆基綠能的競(jìng)爭(zhēng)角逐可能更為精彩。