硅料價格跌破200元/kg，進入下降通道已確定無疑。

3月組件廠商訂單排滿，進入4月組件排產量裝機仍會小幅提升，年內裝機開啟加速模式。

對于產業鏈而言，高純石英砂緊缺程度持續加劇，價格持續上漲，且頂部難測，硅料降價后，頭部硅片以及坩堝企業，仍是今年光伏產業鏈最大受益方。

硅料、硅片價格持續背離

組件端招標同步加速

根據4月6日上海有色網對多晶硅的最新報價，多晶硅復投料均價206.5元/kg;多晶硅致密料均價202.5元/kg;菜花料均價198元/kg，硅料處于持續下跌中。

此輪硅料下跌行情始于2月初，之后一直延續下跌態勢，今天多晶硅致密料價格首次正式跌破200元/噸大關。

(數據來源：硅業分會)

再看看硅片這邊的情況，與硅料價格持續滑鐵盧不同的是，硅片的價格近期變化都不大，很抗跌，硅料和硅片價格出現了明顯的背離。

今天硅業分會公布了最新硅片價格，其中182mm/150μm均價6.4元/片，210mm/150μm均價8.2元/片，與上周報價持平。硅業分會解釋的原因是，硅片供應偏緊，需求方面，N型電池因產線調試出現問題，增速有所放緩。

所以根據最新的報價進展看，現在硅料已經正式進入下降通道。今年1-2月的裝機數據就大超預期，同比增長87.6%。在一季度的傳統淡季卻不淡，不僅不淡，還創了歷史新高，可以說開了個好頭，而現在已經進入四月份，隨著硅料價格持續走低，下游組件出貨和終端裝機也明顯開始加速了。

(數據來源：InfoLink Consulting)

組件端3月國內招標約為31.6GW，環比增長2.5GW，前三個月累計招標63.2GW，累計同比增長約30GW，3月份的光伏行業其實已經進入了裝機加速期，組件排產環比增長10%，據了解，自3月開始頭部企業基本產能已經開滿了，而隆基、晶澳、天合、晶科四家頭部組件企業，排產還會有個小幅提升。

所以，見智研究認為，基本上到目前為止，行業的趨勢是符合預判的，而此次硅料價格跌破200元/kg，也表示其下降趨勢不可阻擋，即使部分企業希望挺價，也比較困難，因為庫存也比較多，除了頭部幾家硅料廠外，后進入玩家也比較多，再加上下半年大規模放量的預期在，硅料廠想挺價下游也未必接受。

硅料釋放出來的利潤

會不會被硅片和坩堝全吃掉?

2022年國內光伏新增裝機87.41GW，預計今年國內光伏新增裝機樂觀估計在130GW，增速近50%，在眾多賽道中，光伏仍屬于增速比較高的賽道。

那么在硅料降價，利潤逐步釋放的過程中，利潤會如何流，是否會被硅片和坩堝的環節全部吃掉?

見智研究認為，與去年大家預判的硅料降價后會流向組件和電池片環節不同的是，今年隨著石英砂緊缺度的持續提升，大家重新對硅片環節給予了重視，所以硅片、坩堝、高純石英砂成為了今年光伏行業中最核心的細分。

高純石英砂的緊缺情況持續加劇，所以價格也漲的比較瘋狂，之前已經說最高價漲到18萬/噸了，但是現在還在繼續升高，4月底就有可能漲到24萬/噸都止不住。

類比去年的硅料，當今年的石英砂瘋狂漲價且看不到頭的時候，對于硅片和坩堝企業，自然有極大的驅動力會在緊缺時期提價，所以雖然全部吃掉利潤不至于，但是在中內層砂持續漲價的形勢下，受益最多的仍然是硅片和坩堝環節。

當然這必然是結構性的，比如二三線硅片企業伴隨著高純砂漲價，坩堝漲價，其非硅成本會大幅上升，很難和頭部競爭。

但是，除了硅料、硅片，主產業鏈中的電池片和組件環節，伴隨硅料降價也會受益，但受益可能沒此前預期那么大。

對于組件企業而言，雖然目前價格1.7元/W左右，無論對于國內外都能全面促進裝機，成本也會隨著硅料降價而降低，但是因為高純石英砂價格能漲到什么程度很難說，所以重要的利潤還是會坩堝和頭部硅片企業吸走。