進入4月份以來，北方港口煤價依然呈現出弱穩震蕩態勢，港口5500大卡主流報價已跌至1070元/噸左右。昨日，大秦線開啟了為期一個月的春季集中檢修。據悉，本次檢修是該線路自開通以來安排施工時間最長的一次，也是近年來工作量最大的一次集中維修。那么，隨著大秦線的集中檢修及到港資源預期的減少，港口煤價還能弱勢依舊嗎?

從當前市場整體運行情況來看，煤炭市場淡季特征明顯，港口市場觀望情緒濃厚，雖然貿易商挺價維穩心態較強，但是下游仍維持長協拉運，市場煤有價無市交易冷清。

具體來看，目前煤炭市場利空因素多方交織，主要有以下三個方面：

一是近期國家層面及各省不斷加強長協煤保供及長協履約監管措施。據今日智庫了解，今年一季度，山西全省煤炭生產量達到3.35億噸，同比增長8.9%，創單季度煤炭生產新高。此外，多地強調，季度履約量、全年履約量必須達到100%，對不履約的企業執行“欠一補三”，電廠市場端采購意愿持續降低。

二是當前無論是中轉港口還是終端市場，去庫進程并不樂觀。截至昨日，環渤海港口庫存2663.9萬噸，環比增加78.6萬噸，為近三年來同期最高水平。更值得注意的是，秦皇島港庫存已達670萬噸，高于去年同期169萬噸，處于絕對高位水平。終端市場方面，近期火電機組陸續檢修，沿海電廠日耗維持在185萬噸左右，加之有長協兜底和進口煤補充，庫存仍處于3000萬噸以上高位，可用天數保持在15天以上，基本無補庫壓力。

三是進口煤仍具有優勢，對國內煤的沖擊效應較強。據今日智庫了解，目前進口印尼3800大卡華南到岸價為664元/噸，較同品種內貿煤價格優勢為12元/噸;印度東海岸5500大卡國際煤到岸價為1040元/噸(按美元折算)，較同品種國內煤價格水平低88元/噸;歐洲6000大卡國際煤到岸價為1134元/噸(按美元折算)，較同品種國內煤價格水平低130元/噸。因此，隨著進口煤到岸數量的不斷增加，部分低價貨源必定會對國內煤炭替代效應進一步顯現。

綜上分析，即使考慮到大秦線為期一個月檢修帶來集港資源的減少，但在環渤海港口、下游電廠高庫存的格局下，預計對沿海煤炭供需形勢影響有限。在供應寬松格局下，短期港口煤價仍將延續弱勢震蕩走勢。