上周市場情況綜述

產地方面，上周市場氛圍偏淡，窄幅區間波動為主，整體價格依舊下行，內蒙古、陜西跌幅較小，山西回落相對明顯。供應端整體仍處高位，部分煤礦銷售遇阻，少量減產。整體需求依舊偏淡，煤場及站臺采購不積極，市場煤成交意愿有限，長協及非電剛需采購為主。

大集團委托采購價格周中依舊持平，較市場預期偏強，但本周調降概率較大，關注市場反應。上周倒春寒對民用需求有一定提振，但整體供暖逐步接近尾聲，火電機組陸續檢修，終端庫存仍處于中等偏高水平，對于高價煤接受程度較低。

汽運方面，上周運費漲跌互現，發運量維持高位;鐵運方面，大秦線基本處于滿發狀態，張唐線火運運量也處于絕對高位。

港口方面，上周市場仍較為僵持，最終小幅回落。供應來看較為充足，近期北港調入量居高不下，同時下游調出也處于高位，北方港口庫存有所去化，但由于進口到港較多，且下游需求表現平平，華東、華南及江內區域庫存上升，且絕對數值偏高。

目前北方港口船舶高位回落，但預到船舶尚可，近期沿海運費反彈明顯，關注后續各區域港口庫存變化。水泥需求近期表現尚可但前期已有集中補庫，化工需求本周略有走弱。環渤海煤價周環比下跌20-40元/噸。

后市研判

本周產地市場預計窄幅震蕩，關注供應表現。目前主產區日產均處于高位，并且需關注綜合治理明盤項目進展。有市場消息稱某企業已與5家綜治項目簽約，預計增產2.7萬噸/日，后期或有更多綜合治理明盤項目進展，可增加產量近10萬噸/日。同時也需關注進入4月后部分核增產能退出的情況。

需求端電力需求在淡季難超預期，整體來看內陸省份下游日耗將進一步季節性下行，同比大體持平。近期水電出力并無突出表現，水位提升暫不明顯，風電、太陽能對火電沖擊較為明顯。大秦線4月初春檢前部分補庫需求或將在下周展開，前期水泥、化工已進行一定采買，關注近期價格回落后是否形成新的采買節點，大集團外購價格或對市場情緒造成擾動。

總體而言，供應仍處高位，但大秦檢修在即，本周初價格回落后或吸引一定買盤，預計本周產地價格窄幅震蕩。

本周港口市場預計窄幅震蕩，關注北港庫存去化速度。近期沿海市場小幅陰跌，上游惜售而下游也不急于采購，市場成交較為平淡。今年國內供應較為充足，近期產量仍或小幅回升，北港調入量延續高位。不過下游長協拉運尚可，預到船舶回升，沿海運費回暖，調出量有望延續高位。大秦線檢修期間北港庫存能否有效去化需要關注。江內庫存近期延續攀升，區域價格略有倒掛，出貨較為困難。

目前沿海淡季特征明顯，火電負荷后期或進一步下降，終端日耗同比略有增長。同時南方降水有所增多，但上游水位仍低，水電出力有限，后期存在較大變數。風電、太陽能目前出力較好。

今年進口延續較高水平，3月下旬印尼進入齋月后煤炭出口量或將有所縮減，但國內終端用戶已進行提前采購，再加上澳煤、俄煤的陸續到港，3月份我國煤炭進口大概率將保持增長態勢。