在日耗趨勢(shì)性回落和長(zhǎng)協(xié)穩(wěn)定供應(yīng)支撐下，多數(shù)電廠庫(kù)存處于安全水平;疊加淡季到來(lái)，煤價(jià)頻繁出現(xiàn)走弱跡象。目前，大部分終端暫無(wú)大規(guī)模采購(gòu)計(jì)劃，僅少數(shù)長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)存在缺口的終端用戶，還在按需采購(gòu)一些市場(chǎng)煤。在連續(xù)兩次釋放了一小波的需求后，電廠補(bǔ)庫(kù)的熱情再度下降，市場(chǎng)新增貨盤(pán)有所縮減，海運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲動(dòng)力不足，逐漸企穩(wěn)走平。

我國(guó)今年將實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速5%的目標(biāo)，較去年有所增加，對(duì)能源的需求將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。目前，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能加快釋放，疊加放開(kāi)澳煤進(jìn)口，用戶調(diào)入數(shù)量增加，促使全社會(huì)庫(kù)存明顯偏高，市場(chǎng)更加寬松，在很大程度上壓制了國(guó)內(nèi)煤價(jià)的反彈。本周，港口市場(chǎng)交易冷清，實(shí)盤(pán)報(bào)價(jià)不多;但在高成本支撐下，多數(shù)用戶報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，部分著急出貨的貿(mào)易商報(bào)價(jià)略降，有的終端放標(biāo)采購(gòu)少許，接貨價(jià)格偏低，整體行情穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。目前，中轉(zhuǎn)地和下游電廠、二港均是高庫(kù)存，需求偏弱，但上游有高成本支撐，優(yōu)劣勢(shì)均在，促使短期煤價(jià)或維持小幅上下波動(dòng)運(yùn)行走勢(shì)。但有了上百萬(wàn)的高卡澳洲煤做補(bǔ)充，終端主力電廠腰板明顯硬了，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤采購(gòu)?fù)啪?，但?duì)北港長(zhǎng)協(xié)的剛需拉運(yùn)持續(xù)。隨著環(huán)渤海海域氣象條件轉(zhuǎn)好，各港口裝船效率提高，部分積壓的貨物集中發(fā)運(yùn)，港口調(diào)出量保持在高位，繼秦港后，曹妃甸港也開(kāi)始去庫(kù)。此外，瓦日等多條運(yùn)煤鐵路集中迎來(lái)春檢，四月初大秦線集中修也將展開(kāi)，預(yù)計(jì)影響港口調(diào)入量。

傳統(tǒng)用煤淡季到來(lái)，火電機(jī)組檢修，負(fù)荷不可避免出現(xiàn)下降，下游采購(gòu)積極性不高，用戶多根據(jù)煤價(jià)走勢(shì)，結(jié)合自身耗煤水平適時(shí)進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)拉運(yùn)。此外，非電終端也主要維持剛需采購(gòu)。下游有進(jìn)口煤補(bǔ)充，對(duì)高卡國(guó)內(nèi)煤需求較差，環(huán)渤海港口錨地下錨船數(shù)量降至三年來(lái)同期最低水平。近日，大江南北天氣回暖，疊加部分電廠機(jī)組檢修，煤電負(fù)荷降至六到七成，沿海八省電廠日耗穩(wěn)定在185萬(wàn)噸左右，較冬季高位時(shí)下降了將近20萬(wàn)噸，而庫(kù)存僅僅是略有減少而已，整體補(bǔ)庫(kù)壓力不大。在市場(chǎng)煤價(jià)高位波動(dòng)和長(zhǎng)協(xié)保障、進(jìn)口煤補(bǔ)入的情況下，終端觀望情緒占據(jù)主導(dǎo)，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求釋放有限。

從氣象預(yù)報(bào)上看，我國(guó)南方地區(qū)將迎來(lái)一波集中降水過(guò)程，這將促使水電增發(fā)得到提振，對(duì)火電的替代作用有所增強(qiáng)，預(yù)計(jì)火電廠日耗暫無(wú)上佳表現(xiàn)。但大秦線4月初春檢前或?qū)?dòng)部分補(bǔ)庫(kù)需求，疊加印尼進(jìn)入齋月后，進(jìn)口煤略有減少，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有支撐。隨著夏季高峰期逼近，五六月份，將迎來(lái)一波補(bǔ)庫(kù)行情，有望推升煤炭需求。