華鑫證券發(fā)布研究報告稱,受益于氫能占能源比重提升、綠氫占氫能比重提升雙重邏輯,電解水制氫行業(yè)將高速增長,給予行業(yè)“推薦”評級。目前,氫能在全球能源占比僅0.1%,根據(jù)全球主要能源研究機構(gòu)預測,2050年氫能占比將達到12-22%,空間廣闊。并且氫能在碳中和背景下戰(zhàn)略意義突出,全球政策向氫能高度傾斜,增長確定性強。其中,電解水制氫經(jīng)濟性漸顯,行業(yè)迎發(fā)展良機。
碳中和步履臨近,氫能戰(zhàn)略意義突出
碳中和成為全球范圍重要議題,氫能源具有來源多樣、清潔低碳、靈活高效、應(yīng)用場景豐富等特性,將逐步替代石油、煤炭等化石燃料,成為全球能源重要載體。目前,氫能在全球能源占比僅0.1%,根據(jù)全球主要能源研究機構(gòu)預測,2050年氫能占比將達到12-22%,空間廣闊。
全球主要經(jīng)濟體均針對氫能制定了國家層面的發(fā)展戰(zhàn)略。
日本規(guī)劃2030年氫氣供應(yīng)量達300萬噸/年,2050年進一步提升至2000萬噸/年;美國規(guī)劃2030年清潔氫產(chǎn)能達到1000萬噸/年,此外,美國通過IRA對制氫進行稅收抵免;歐洲規(guī)劃2025-2030年安裝至少40GW可再生氫能電解槽,生產(chǎn)1000萬噸可再生氫能,并通過碳關(guān)稅支持氫能發(fā)展;中國則明確氫能是未來國家能源體系的重要組成部分,將其提升至國家能源戰(zhàn)略高度。綜合而言,氫能在碳中和背景下戰(zhàn)略意義突出,全球政策向氫能高度傾斜,增長確定性強。
電解水制氫經(jīng)濟性漸顯,行業(yè)迎發(fā)展良機
主流制氫方式包括化石燃料制氫、工業(yè)副產(chǎn)氫、電解水制氫。根據(jù)該行測算,在0.4元/kWh電價下,堿性電解制氫成本約為25.79元/kg,PEM電解成本為32.57元/kg,堿性電解制氫成本已低于氫氣售價,與藍氫成本相近。電解水制氫成本對電價高度敏感,若電價低于0.2元/kWh,電解水制氫成本將低于多數(shù)場景下的灰氫成本,若低于0.1元/kWh,則可完全平價。在市場化電價環(huán)境下,零電價甚至負電價時有發(fā)生,若充分利用電價波動性,電解水制氫可實現(xiàn)高額收益。目前全球電解水制氫占比僅0.15%左右,展望未來,綠氫有望受益于氫能占能源比重提升、綠氫占氫能比重提升雙重邏輯,迎來高速增長,電解水設(shè)備將率先受益。該行預計2025年全球電解水設(shè)備市場規(guī)模將達167億元,2022-2025年CAGR達106%,2050年全球電解水設(shè)備累計市場規(guī)模將近1.5萬億。
多方入局,搶占先機
目前,中國企業(yè)占據(jù)全球電解槽設(shè)備主要份額,根據(jù)氫能觀察,2022年全球電解槽市場出貨量約1GW,國內(nèi)電解槽出貨量則近750MW。國內(nèi)電解槽設(shè)備有三類參與者,第一類為718所、競立、大陸等老牌電解槽企業(yè),其技術(shù)沉淀深厚,市占率高;第二類為隆基綠能、陽光電源等光伏龍頭企業(yè),資金、技術(shù)實力雄厚,光伏業(yè)務(wù)與電解水制氫業(yè)務(wù)高度協(xié)同;第三類為昇輝科技、華電重工、華光環(huán)能等新興勢力,各自憑借技術(shù)優(yōu)勢、訂單優(yōu)勢等切入電解水制氫設(shè)備市場,對傳統(tǒng)企業(yè)形成沖擊。目前中國電解槽市場CR3達80%,隨各方勢力入局,未來競爭格局或?qū)⒅厮堋?/p>
風險提示:氫能發(fā)展不及預期;電解水設(shè)備降本不及預期;電價高于預期;招標項目落地情況不及預期;推薦公司業(yè)務(wù)進展不及預期。
責任編輯: 李穎