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氫能占能源比重提升 電解水制氫行業將高速增長

2023-03-21 09:45:47 智通財經

華鑫證券發布研究報告稱,受益于氫能占能源比重提升、綠氫占氫能比重提升雙重邏輯,電解水制氫行業將高速增長,給予行業“推薦”評級。目前,氫能在全球能源占比僅0.1%,根據全球主要能源研究機構預測,2050年氫能占比將達到12-22%,空間廣闊。并且氫能在碳中和背景下戰略意義突出,全球政策向氫能高度傾斜,增長確定性強。其中,電解水制氫經濟性漸顯,行業迎發展良機。

碳中和步履臨近,氫能戰略意義突出

碳中和成為全球范圍重要議題,氫能源具有來源多樣、清潔低碳、靈活高效、應用場景豐富等特性,將逐步替代石油、煤炭等化石燃料,成為全球能源重要載體。目前,氫能在全球能源占比僅0.1%,根據全球主要能源研究機構預測,2050年氫能占比將達到12-22%,空間廣闊。

全球主要經濟體均針對氫能制定了國家層面的發展戰略。

日本規劃2030年氫氣供應量達300萬噸/年,2050年進一步提升至2000萬噸/年;美國規劃2030年清潔氫產能達到1000萬噸/年,此外,美國通過IRA對制氫進行稅收抵免;歐洲規劃2025-2030年安裝至少40GW可再生氫能電解槽,生產1000萬噸可再生氫能,并通過碳關稅支持氫能發展;中國則明確氫能是未來國家能源體系的重要組成部分,將其提升至國家能源戰略高度。綜合而言,氫能在碳中和背景下戰略意義突出,全球政策向氫能高度傾斜,增長確定性強。

電解水制氫經濟性漸顯,行業迎發展良機

主流制氫方式包括化石燃料制氫、工業副產氫、電解水制氫。根據該行測算,在0.4元/kWh電價下,堿性電解制氫成本約為25.79元/kg,PEM電解成本為32.57元/kg,堿性電解制氫成本已低于氫氣售價,與藍氫成本相近。電解水制氫成本對電價高度敏感,若電價低于0.2元/kWh,電解水制氫成本將低于多數場景下的灰氫成本,若低于0.1元/kWh,則可完全平價。在市場化電價環境下,零電價甚至負電價時有發生,若充分利用電價波動性,電解水制氫可實現高額收益。目前全球電解水制氫占比僅0.15%左右,展望未來,綠氫有望受益于氫能占能源比重提升、綠氫占氫能比重提升雙重邏輯,迎來高速增長,電解水設備將率先受益。該行預計2025年全球電解水設備市場規模將達167億元,2022-2025年CAGR達106%,2050年全球電解水設備累計市場規模將近1.5萬億。

多方入局,搶占先機

目前,中國企業占據全球電解槽設備主要份額,根據氫能觀察,2022年全球電解槽市場出貨量約1GW,國內電解槽出貨量則近750MW。國內電解槽設備有三類參與者,第一類為718所、競立、大陸等老牌電解槽企業,其技術沉淀深厚,市占率高;第二類為隆基綠能、陽光電源等光伏龍頭企業,資金、技術實力雄厚,光伏業務與電解水制氫業務高度協同;第三類為昇輝科技、華電重工、華光環能等新興勢力,各自憑借技術優勢、訂單優勢等切入電解水制氫設備市場,對傳統企業形成沖擊。目前中國電解槽市場CR3達80%,隨各方勢力入局,未來競爭格局或將重塑。

風險提示:氫能發展不及預期;電解水設備降本不及預期;電價高于預期;招標項目落地情況不及預期;推薦公司業務進展不及預期。




責任編輯: 李穎

標簽: 綠氫,電解水制氫