高庫存下的煤炭市場，煤價漲跌頻率增加，且持續(xù)時間較短，市場煤交易價格保持在一個中位水平上下震蕩運行。一旦煤價大幅下跌，跌破貿易商成本線，貿易商發(fā)運就會減少，缺貨現(xiàn)象就會出現(xiàn)，引發(fā)煤價反彈。而煤價上漲，一旦超過用戶接受范圍，下游就會憑借著高庫存和一定數(shù)量的進口煤對上游發(fā)運企業(yè)施壓，進行壓價或者推遲采購，促使煤價繼續(xù)上漲難度加大。今年以來，進口煤大量涌入，疊加環(huán)渤海港口庫存始終處于高位;在下游并未完全發(fā)力的情況下，煤價重心較去年最低點要低一些。

上周的現(xiàn)貨價格上漲，實際上只上漲了三天，屬于貿易商挺價之后，情緒上的回調，并非真正需求的大幅增加，詢貨的很多都是中間商。因此，上漲具有不可持續(xù)性，且上漲空間和幅度均非常有限。上周的前半程，市場熱度升溫，部分剛需出現(xiàn)，采購增加，引發(fā)市場煤價觸底反彈。但是，煤價上漲50元/噸之后，價格虛高的現(xiàn)象出現(xiàn)，下游采購積極性下降。

本周，市場逐漸轉淡，煤價相對穩(wěn)定。首先，隨著天氣轉暖，民用電負荷逐漸回落;疊加部分電廠展開火電機組檢修，電廠日耗將呈季節(jié)性回落，沿海八省電廠日耗跌至200萬噸以下是大概率的事。其次，盡管環(huán)渤海港口裝船加快，但卸車數(shù)量也不少，促使港口尤其曹妃甸、京唐港庫存依然保持高位。再次，距大秦線春季集中修還有半個多月，鐵路積極的給環(huán)渤海港口打庫存，港口高庫存現(xiàn)象暫難緩解。第四，從我國一、二月份進口煤數(shù)量來判斷，進口煤價格低廉優(yōu)勢顯現(xiàn)，判斷三月份我國進口煤仍會高達3000萬噸左右。本月中下旬，澳洲、印尼等國進口煤集中到貨，進口煤較國內煤炭性價比優(yōu)越，沿海地區(qū)用戶會得到補充。

三四月份的煤炭市場并不完全悲觀。首先，經(jīng)濟復蘇加快，部分沿海省份電煤消費表現(xiàn)搶眼。尤其建材、化工等非電企業(yè)開工率提高，對煤炭需求增加，市場情緒有支撐。其次，主產區(qū)大部分煤礦保供，對外銷售數(shù)量減少，產地煤價較為穩(wěn)定，市場煤發(fā)運成本高企，貨源成本偏高，導致多數(shù)貿易商挺價態(tài)度堅決。再次，四月份大秦線將展開為期一個月的檢修，在此之前電廠要增加存煤，而檢修開始后，調進減少，會促使環(huán)渤海港口庫存回落。因此，三月中下旬到四月份的市場煤價格極有可能出現(xiàn)中位震蕩行情。