硅料價格起起伏伏，今年春節(jié)前后硅料再次連續(xù)漲價一個月，今天硅業(yè)分會公布硅料價格終于下降了。

見智研究認(rèn)為硅料價格反彈已告一段落，上游在年內(nèi)降價的趨勢不變，差異的無非是降價速度和時間。

今年高純石英砂的持續(xù)緊缺更值得關(guān)注。硅片也因為進(jìn)口砂的問題，有效供給可能不足，從曾經(jīng)業(yè)內(nèi)一致預(yù)期的產(chǎn)能過剩，因為有效產(chǎn)能不足的問題，或?qū)u身一變成為主產(chǎn)業(yè)鏈最緊缺環(huán)節(jié)。但無論如何，降價通道不改，裝機(jī)也會在接下來持續(xù)被激活。

硅料年后“狂歡”告一段落

今年春節(jié)前后，硅料價格已經(jīng)開始有所反彈，主要是因為當(dāng)時硅片庫存清的差不多了，提升了采購硅料的需求，客觀上促進(jìn)了硅料漲價，但見智研究也旗幟鮮明的表示過，硅料長期供應(yīng)寬松的趨勢不變，所以反彈不等于反轉(zhuǎn)。

實際情況是，1月16日SMM致密料報價17.5萬元/噸，截止到2月22日硅業(yè)分會報價致密料均價為24.24萬元/噸，橫跨個春節(jié)，硅料漲了近一個月。但從2月8日-2月22日硅料價格基本處于漲不動了的橫盤震蕩局面。

今天(3月1日)硅業(yè)分會再次播報硅料價格，其中復(fù)投料均價23.95萬元/噸，致密料均價23.74萬元/噸，菜花料均價23.44萬元/噸，整體下降1.2%左右。

(見智研究制圖)

見智研究認(rèn)為，硅料的階段性反彈有到頭了的趨勢。

硅業(yè)分會對本周硅料下降給出的解釋是，主要還是市場對硅料未來降價預(yù)期濃厚，加上簽單量增加，導(dǎo)致成交價格區(qū)間較大，所以導(dǎo)致下跌。

見智研究認(rèn)為，主要還是看跌后市價格下跌的原因主導(dǎo)，即使因為個別企業(yè)檢修的原因，導(dǎo)致一季度硅料的放量不及此前預(yù)期，但中期看并不會對趨勢有什么改變。

見智研究雖然認(rèn)可硅料價格今年會呈現(xiàn)下降趨勢，但是短期起伏仍在所難免。

見智研究認(rèn)為，現(xiàn)在需要關(guān)注的重要變量是坩堝品質(zhì)問題，因為現(xiàn)在硅片就因為坩堝品質(zhì)問題導(dǎo)致短線率問題頻發(fā)，影響硅片合格品，加大了對硅料的需求，某種程度上會引起硅料價格的波動。

硅片搖身一變成最緊缺環(huán)節(jié)?

現(xiàn)在硅料降價趨勢業(yè)內(nèi)基本沒有大分歧，差異的可能就是降價速度和時間的問題。

現(xiàn)在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈最大的變量是高純石英砂環(huán)節(jié)。

對于高純石英砂緊缺見智研究也曾多次說過，因為整體格局可以說是三足鼎立，且是以資源為導(dǎo)向的，能做內(nèi)層砂的基本都是美國的礦，國內(nèi)只有石英股份的部分礦源可以用來做坩堝內(nèi)層砂，但是目前用在內(nèi)層的效果并不是很好，加劇了高純石英砂的緊缺程度，最近石英砂的價格已經(jīng)從去年的9萬元/噸漲到14萬元/噸了，甚至可能更高。

我們之前說過，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅片擴(kuò)產(chǎn)是最多的，也是產(chǎn)能過剩最嚴(yán)重的環(huán)節(jié)。所以整體的競爭格局大不如從前，但是現(xiàn)在因為進(jìn)口石英砂的限制，國產(chǎn)的做內(nèi)層效果又不理想，所以其實硅片的有效供給并不足，硅片真實產(chǎn)能并不高，可以說硅片搖身一變成為了最緊缺環(huán)節(jié)之一。

所以整體上看硅片、電池、組件的競爭格局在今年并不會惡化。

按照正常的海內(nèi)外高純石英砂擴(kuò)產(chǎn)邏輯，石英砂的緊缺至少要持續(xù)到2024年，高純石英砂會接力硅料成為產(chǎn)業(yè)鏈最緊缺的環(huán)節(jié)。如果說制造業(yè)的盡頭是產(chǎn)能過剩，那目前高純石英砂的持續(xù)緊缺，將使光伏行業(yè)持續(xù)維持優(yōu)異的競爭格局。

上游降價，下游裝機(jī)將被激活

現(xiàn)在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈仍處于博弈狀態(tài)，但是這種博弈想回到此前的瘋狂程度是不可能了，因為現(xiàn)在市場都預(yù)期上游降價，所以組件對高價的上游原材料接受度不高。

見智研究認(rèn)為，高純石英砂作為緊缺環(huán)節(jié)會優(yōu)化光伏整體競爭格局，不至于大幅產(chǎn)能過剩導(dǎo)致價格戰(zhàn)的惡化局面，但論對硅片價格影響更大的還是硅料，硅片短期可能價格維穩(wěn)，但是長期隨著硅料價格下跌，硅片價格仍會呈下降趨勢。進(jìn)而推動電池和組件下降，從而刺激裝機(jī)需求。

目前硅料在反彈后首降，可以說是為下游裝機(jī)起了個好的開端。按照今年截止到目前的招標(biāo)進(jìn)度看，2月招標(biāo)明顯增多，節(jié)后央企新一輪組件集采招標(biāo)在陸續(xù)進(jìn)行，2月20日中電建26GW項目P/N型入圍均價在1.7元/W左右。側(cè)面反映了大部分終端能接受的組件價格范圍，隨著上游原材料的降價，今年裝機(jī)進(jìn)度會持續(xù)加快。

見智研究認(rèn)為，目前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈開啟降價通道毋庸置疑，但是這并不意味光伏行業(yè)競爭格局會惡化，恰恰相反，弱化博弈后反而更利于裝機(jī)需求，以及利潤在產(chǎn)業(yè)鏈中更健康的分配。