供給端，主產區煤礦基本恢復正常生產，上游供應穩步增加。受港口行情慘淡影響，貿易商發運積極性受挫，實際采購較少。下游工廠陸續復工復產，終端企業用電、用煤需求處于恢復中;加之大集團采購價格持續下調，使得下游觀望待降情緒較濃，補庫節奏緩慢。盡管電廠日耗猛增，但大都在積極消耗高庫存，補庫積極性很低;而產地市場供需趨于寬松，部分煤礦庫存壓力較大，價格承壓下調。

1.環渤海港口存煤居高不下。

調入方面，主產區煤礦大都已經復產，長協供應穩步增加，港口日均調入量保持高位運行。調出方面，下游庫存高企，暫不急于補庫，總體以剛性采購為主，港口日均調出量保持中位運行。本周，環渤海港口調入高于調出，庫存延續壘庫狀態。截至目前，環渤海10港存煤2938萬噸，較上周增加71萬噸。

2.電廠需要消耗高庫存。

節后第一周，工業用電復蘇力度不及預期，沿海電廠煤耗增幅不大，庫存保持高位。疊加對煤價仍持看空預期，使得其暫不急于北上補庫。截止目前，全國重點電廠存煤8500萬噸，沿海八省電廠存煤3232萬噸，均處于高位。盡管從上周末開始，電廠日耗出現較大幅度增加，但仍需要消耗高庫存，對現貨采購意愿不高。隨著更多工商企業復工復產，加之短時寒潮天氣擾動，終端煤耗將加快回增;但當前沿海及內河電廠庫存同比偏高，部分企業甚至已要求減少低卡長協兌現，靠采購高性價比的長協及進口煤來滿足電力保供需求。而近日詢貨增多，主要為非電行業和中間商抄底所需，采購持續性需要觀察。

3.部分貿易商不看好后續市場。

大集團一再下調外購價，促使部分貿易商對煤價走勢信心不足。受“加快疏港，下游觀望、產地補跌”等因素影響，貿易商猶豫不決，而下游觀望心態濃厚。綜上所述，在“中下游庫存偏高，保供力度不減，鐵路發運減量不明顯”的大背景下，環渤海港口供應暫時無憂，終端調入低于消耗，電廠都在去庫;短期內，環渤海煤炭市場供需仍將維持寬平衡、庫存高位的狀態。隨著電廠和非電行業雙雙增加拉運，預計三月份市場將迎來火熱景象。