1月30日晚間，中國神華(601088)披露2022年度業績預告，經財務部門初步測算，預計實現中國企業會計準則下的凈利潤為687億元至707億元，同比增加184億元至204億元，增長36.6%至40.6%;預計實現扣非凈利潤為694億元至714億元，同比增加194億元至214億元，增長38.8%至42.8%。

據了解，這一業績將創下中國神華2007年A股上市16年以來的新高。若按歸母凈利潤上限計算，“煤炭一哥”預計2022年度日凈賺1.94億元。

對于業績預增，中國神華表示，一是公司落實保障能源供應政策和要求，核增煤礦產能，商品煤產量及售價上升;以煤電保電力穩定，新增投運機組，售電量和價格增長;同時嚴控成本增長，煤電運化一體化產業鏈競爭力持續鞏固。二是公司平均所得稅稅率同比下降。三是公司對聯營企業的投資收益同比增長。

值得注意的是，作為A股代表性“分紅大戶”，中國神華披露的《2022-2024年股東回報規劃》顯示，其保底承諾2022-2024年度現金分紅比例60%。如果按最低比例60%測算，2022年度現金分紅也在420億元附近，與最新市值5575億相比，股息率近8%，而如果其延續前兩年的超高分紅比例，只要股利支付率不低于80%，按現價計股息率便有望突破10%。

整體來看，受益于煤炭能源市場需求旺盛，2022年煤炭行業延續盈利行情。

而2021年38家煤炭上市企業中，僅中國神華、陜西煤業、兗礦能源、中煤能源(601898)4家上市煤企實現歸母凈利潤超百億元。

對于2022年的業績增長情況，多家煤企均稱受益于2022年煤炭行業發展勢頭良好，煤炭價格處于高位運行態勢，規模效應持續釋放，促進公司業績大漲。

民生證券認為，近期煤炭上市公司不斷披露2022年業績預告，業績改善確定性較強。同時，板塊龍頭公司保持較高分紅比例，“業績+分紅”因素有望提升板塊配置價值，驅動板塊估值提升。

展望后市，2023年行業需求開啟常態化復蘇，煤炭價格中樞有望提升。

隨著疫情“放開”趨勢明確，在此背景下，消費復蘇預期強烈，中長期來看是拉動經濟增長的重要因素。考慮到2022年上半年火電發電量基數低，2023上半年火電將保持高增速。再遠期看，火電需求韌性強大，只要不出現大的突發事件，保持輕微正增長將是常態。

化工方面，在“十四五”規劃下，產能仍有望大幅擴張帶動耗煤量提升。地產鏈也在“三支箭”等政策利好以及疫情放開下有望復蘇，帶動水泥、鋼鐵用煤需求平穩增長。考慮到煤炭供給端遭遇增量瓶頸，因此預計2023年煤炭行業將出現供需缺口，進而導致價格抬升。