本周市場情況綜述

產地市場本周前半周供應收縮下晉陜蒙普遍小幅上漲，后半周需求也逐步轉淡，價格有所趨穩。供應端民營煤礦今年放假時間普遍較早，對市場煤供應造成階段性影響，國企央企大型煤礦春節期間輪換倒休為主，生產能夠大體得到保障。需求端近期終端日耗加速下行，除西南、西北負荷壓力偏大，其余區域供暖需求壓力不大，尤其華東、華南區域火電機組負荷偏低，整體庫存相對充足，終端采購意愿相對偏弱。非電化工需求高位，節前補庫基本結束，水泥需求淡季下滑對沖明顯。運輸方面，節前汽運運力縮減，運費出現回升，火運運量保持高位。

港口市場本周小幅反彈，但后半周報價有所松動。近期呼局發運恢復至高位，大秦運力穩定，北港調入相對高位;而大霧天氣少時影響調出，北港庫存仍在反季節性小幅提升。近期臨近春節、氣溫階段性偏高疊加工業用電需求提前走弱，沿海整體日耗水平較去年下降20%左右，處于近年同期低位，機組負荷暫無壓力。目前長協保供相對充足，后半周市場煤采購已逐步冷清。

后市研判

下周產地市場預計穩中偏弱，關注節后供應恢復節奏。節前最后一周供需雙弱，交投一般較為清淡，價格難有大幅波動。考慮到目前下游庫存普遍較為充足，節前采購已基本落實，價格或少許松動。目前民營煤礦產量階段性下降明顯，國企央企春節期間肩負保供重任。長協保供下電力終端庫存充足，可用天數維持安全區間，對市場煤采購有限。據發改委介紹目前有5000萬噸左右的政府可調度煤炭儲備，電廠存煤目前穩定在1.75億噸左右的高位，可用天數達到22天，可以有效保障調峰頂峰的需要。

目前非電需求節前補庫基本結束，節后水泥需求恢復仍需時間。各省主要城市陸續公布GDP目標，總體而言略超預期，提振經濟力度預期偏強，但預期兌現仍需時間觀察。運輸方面，近期產地短時雨雪天氣影響有限，下周及長假期間以晴朗天氣為主，鐵運運量仍維持高位。節后供應恢復節奏對產地市場至關重要，預計供應恢復節奏將較需求提前，階段性寒潮在假期期間對日耗提振有限，節后短時仍面臨供應端壓力。

下周港口市場預計穩中偏弱，關注節后需求情況。產地價格支撐下的反彈告一段落，后半周沿海價格已有所松動。春節前沿海日耗較往年提前大幅回落，而供煤仍維持正常水平，終端庫存反季節性提升，市場煤成交較為有限。多地發布留港補貼鼓勵本地過年，但前兩年受疫情影響，今年防控政策調整預計返鄉人數及停留時間或將增加，對節后復工復產節奏產生不利影響。節后沿海氣溫較往年相近，火電負荷預計壓力依舊較小，電廠節后采購意愿仍將有限，長協煤供應已較為充足。同時進口來源多元化對沿海市場的影響中長期也將逐步顯現，預計對平抑煤炭價格有重要意義。