從11月后半月開始，在焦炭價格持續(xù)上漲的帶動下，焦煤市場強勢反彈，臨近年末，補庫需求疊加焦煤資源増量有限，焦煤市場的強勢表現(xiàn)仍將持續(xù)。
這一輪焦炭價格已提漲三輪，累計上漲300元（濕熄準一級焦），部分地區(qū)第4輪漲價已落地。焦企盈利狀況平均還在-22元/噸，雖有所好轉，但還難以擺脫虧損的局面。焦煤漲價時間晚于焦炭，但由于資源偏緊，漲價的頻率較快，低硫主焦煤（S0.8%G85A10.5）現(xiàn)貨價格2500元/噸，這也使得焦炭價格上漲的利潤空間，因焦煤價格上漲而壓縮。
拉動此輪煤焦聯(lián)袂上行的因素，仍然缺乏下游需求驅(qū)動的好轉，而是焦煤補庫需求與焦煤資源偏緊的矛盾、焦煤低庫存疊加煤礦減產(chǎn)預期的矛盾，并且這種矛盾在2023年春節(jié)前后仍是市場的主導因素。
山西煤礦生產(chǎn)，受到疫情的影響仍在持續(xù)，有的礦陽性病例增多，大量礦工無法正常到崗，部分礦井出勤工數(shù)尚不及日常的50%，被迫采取停產(chǎn)或者減產(chǎn)措施，難以有效組織生產(chǎn)，而現(xiàn)場生產(chǎn)不是靠居家辦公能夠解決的。加上年底將至，煤礦生產(chǎn)進入每年的淡季，產(chǎn)地煉焦煤供應量不可避免地削減。據(jù)了解，部分礦井受疫情沖擊導致不能正常生產(chǎn)的情況，還沒有徹底扭轉。
決定產(chǎn)業(yè)鏈最終走向還要看下游終端需求表現(xiàn)，我們觀察到，在焦炭漲價的同時，鋼材價格也有品種不同程度上調(diào)，但與焦炭相比，幅度要小的多。這說明下游的最終需求并沒有得到有效釋放。據(jù)分析數(shù)據(jù)來看，周度螺紋毛利虧損有所收窄，但虧損幅度還在-240元/噸。這說明鋼企業(yè)對未來的信心仍顯不足。盡管鐵水日產(chǎn)222.9萬噸還有提升空間，但終端消費淡季，鋼廠不可能開足馬力去提產(chǎn)量累庫存，只有把庫存降到維持最低生產(chǎn)的需求。后期終端需求修復的程度，決定了產(chǎn)業(yè)鏈的走向。
最近，由于澳大利亞與中國的關系有轉好的跡象，而且雙方貿(mào)易恢復提到了議事日程，大家對放開澳煤進口充滿了期待，僅僅有盤面詢價，澳煤就出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)。可見，中國對澳煤的影響力還是不容忽視的因素。澳洲焦煤沒有進口中國的這三年來，正趕上俄烏沖突，澳洲焦煤出口并未受到嚴重影響，而中國缺少了澳煤，焦煤價格始終保持了高位。可以說，如果放開澳煤進口，將有效增加國內(nèi)焦煤優(yōu)質(zhì)資源，起到平抑焦煤市場的作用。按照當前澳煤價格折算，焦煤倉單05合約應該在1769元附近。顯然，焦煤市場在放開澳煤進口的預期下，還有回落的空間。1—10月蒙古焦煤、俄羅斯焦煤雖然進口量占到國內(nèi)進口焦煤的67%以上，由于強度、結焦性等指標與澳煤有一定差距，沿海地區(qū)鋼廠對澳煤進口的需求更為迫切。
近日，國家統(tǒng)計局公布了11月份各項經(jīng)濟指標，從中可以看出，宏觀經(jīng)濟仍表現(xiàn)低迷，部分數(shù)據(jù)不容樂觀！1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.8%，采礦業(yè)增加值同比增長7.6%，房地產(chǎn)繼續(xù)大幅回落，開發(fā)投資下降9.8%，全國商品房銷售面積121250萬平方米，同比下降23.3%；商品房銷售額118648億元，下降26.6%。1-11月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）520043億元，同比增長5.3%，算是一個拉動經(jīng)濟的亮點。
12月15中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。會議表示，明年經(jīng)濟運行有望總體回升。會議強調(diào)“突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作”，穩(wěn)增長被置于更突出的位置”。經(jīng)過三年疫情，經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)走過了最壞的階段，但經(jīng)濟發(fā)展的方向?qū)⑼苿?ldquo;科技－產(chǎn)業(yè)－金融”良性循環(huán)。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策實施方式，狠抓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，著力補強產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，在落實碳達峰碳中和目標任務過程中鍛造新的產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，更多的不是在體量上做文章，而要融合到高端產(chǎn)業(yè)中尋找發(fā)展契機。分析認為，隨著國家發(fā)展產(chǎn)業(yè)支持政策的調(diào)整，鋼鐵產(chǎn)量大幅增加的空間有限，焦煤資源量在進口預期下有所增加，煤焦鋼行業(yè)利潤將更加趨于合理和平衡。
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