今年HJT的存在感沒(méi)有Topcon高，與Topcon可以在現(xiàn)有PERC產(chǎn)線升級(jí)不同的是，HJT是從0-1的過(guò)程，且其成本較高也是產(chǎn)業(yè)一直糾結(jié)的關(guān)鍵點(diǎn)。但實(shí)際上HJT的效率卻在悄悄突破，11月中旬，隆基宣布其HJT效率已經(jīng)達(dá)到26.81%了，創(chuàng)了目前全球硅基電池效率的最高紀(jì)錄。12月15日隆基再次宣布其HJT電池效率再獲突破，創(chuàng)造了P型HJT電池26.56%、無(wú)銦HJT電池26.09%的轉(zhuǎn)換效率新紀(jì)錄，為低成本HJT電池打下了基礎(chǔ)。今天來(lái)聊一聊HJT進(jìn)程如何?明年是否有希望碾壓Topcon?

HJT是明年最值得關(guān)注的光伏細(xì)分

今年因?yàn)槎頌鯖_突，歐洲新能源需求爆發(fā)，受益于海外需求爆發(fā)的企業(yè)基本都擁有較好的業(yè)績(jī)。而國(guó)內(nèi)裝機(jī)情況因?yàn)樯嫌喂枇细邇r(jià)的壓制，整體表現(xiàn)較為疲軟，直到近期硅料、硅片大幅降價(jià)趨勢(shì)落地后，利潤(rùn)才開(kāi)始逐步向下游傳導(dǎo)。

今年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)預(yù)期在90-100GW，全球預(yù)計(jì)能達(dá)到260GW。根據(jù)一些機(jī)構(gòu)的樂(lè)觀預(yù)測(cè)，2023年裝機(jī)有望在320-350GW左右。按照近兩年光伏發(fā)展的基數(shù)看，明年還能保持30%左右的增速，且長(zhǎng)期5-10年的空間都非常大，市場(chǎng)上這樣的高成長(zhǎng)賽道還真是不多。

但是硅料價(jià)格下來(lái)之后，邏輯也要重新梳理。今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的聚集地除了硅料外，主要是戶儲(chǔ)逆變器環(huán)節(jié)。下半年電池片的盈利開(kāi)始好轉(zhuǎn)。其他環(huán)節(jié)并不是很掙錢(qián)，明年歐洲的需求能否比今年強(qiáng)勢(shì)，還存在一定不確定性。

上游降價(jià)后，利潤(rùn)的流向無(wú)非是幾個(gè)環(huán)節(jié)：電池、組件、緊缺輔材環(huán)節(jié)。除了POE、石英砂等緊缺原料外，見(jiàn)智研究認(rèn)為明年最值得關(guān)注的仍是電池技術(shù)的變革。

近3年落地的主要還是Topcon和HJT，因?yàn)殁}鈦礦要想真正大規(guī)模落地還為時(shí)過(guò)早。而今年面對(duì)Topcon的大規(guī)模量產(chǎn)下，HJT其實(shí)是比較被動(dòng)的。大家都知道HJT效率高，工藝流程簡(jiǎn)單，且更適合和鈣鈦礦疊層，但是大家也清楚，HJT成本也高，且不像Topcon可以升級(jí)改造，HJT相當(dāng)于完全從0-1，這就是他目前的劣勢(shì)，也是很多企業(yè)從務(wù)實(shí)的角度出發(fā)更愿意上Topcon的原因。而對(duì)于HJT，短期看是有分歧的，當(dāng)然大家也對(duì)其降本進(jìn)程密切關(guān)注。

HJT明年能否順利降本，至關(guān)重要

為什么說(shuō)明年要重點(diǎn)關(guān)注下HJT?因?yàn)槿ツ甑臅r(shí)候產(chǎn)業(yè)已經(jīng)宣稱2022年成本基本可以和PERC打平，但實(shí)際上今年降本雖然持續(xù)加快，但是經(jīng)濟(jì)性價(jià)比仍沒(méi)有顯現(xiàn)，所以明年HJT能否順利降本，對(duì)其搶占市場(chǎng)分額至關(guān)重要，因?yàn)榻衲闠opcon已經(jīng)如火如荼的開(kāi)始量產(chǎn)了，而在光伏這么內(nèi)卷的行業(yè)里，先行一步就有先行一步的優(yōu)勢(shì)，所以能否繼續(xù)壓低成本，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同配套，對(duì)于HJT至關(guān)重要。

見(jiàn)智研究一直看好異質(zhì)結(jié)的未來(lái)，但也時(shí)刻關(guān)注其降本的進(jìn)程。先說(shuō)一下其成本構(gòu)成：

HJT的成本構(gòu)成中，硅片占比超50%，漿料占比約25%，靶材和折舊約6%。其降本也主要是從這幾個(gè)方面著手：

第一，設(shè)備成本。Topcon生產(chǎn)線單GW約2億，PERC約1.5億，HJT設(shè)備初始投資目前在4億左右，還是三者間最高的，如果明年進(jìn)展順利HJT設(shè)備成本可降到3億。

第二，材料成本。這里主要指的是銀漿的成本，銀漿成本占電池非硅成本約50%。而由于HJT用的是低溫銀漿，成本比PERC和Topcon都要高，所以是降本的主要發(fā)力點(diǎn)，且由于稀有金屬銀的制約，電鍍銅工藝也開(kāi)始逐步被嘗試。

目前主要降低銀漿成本的技術(shù)包括：

1、銀漿國(guó)產(chǎn)化、銀包銅等新型銀漿技術(shù)的應(yīng)用。低溫銀漿主要是進(jìn)口，成本非常高，只有國(guó)產(chǎn)化才能把成本降下來(lái)，而銀包銅，則是通過(guò)“少銀化”來(lái)實(shí)現(xiàn)成本下降。

2、采用SMBB、0BB技術(shù)來(lái)優(yōu)化柵線圖像。因?yàn)橹鳀啪€數(shù)量的增加能使柵線更細(xì)，進(jìn)而減少電池板表面遮擋，綜合下來(lái)能顯著降低銀的消耗。

3、金屬化工藝優(yōu)化，包括鋼板印刷、激光轉(zhuǎn)印、電鍍銅等。

其中激光轉(zhuǎn)印，是非接觸式的激光印刷技術(shù)，相比于傳統(tǒng)的絲網(wǎng)印刷而言，能夠大幅降低漿料用量，用在HJT上可降低銀漿消耗約30%。

而電鍍銅技術(shù)則是長(zhǎng)遠(yuǎn)實(shí)現(xiàn)”去銀化“，如果HJT電池能用電鍍銅電極，預(yù)計(jì)能繼續(xù)降本0.06-0.09元/W，目前電鍍銅技術(shù)還處在中試階段，但長(zhǎng)期看可能只有去銀化才能實(shí)現(xiàn)HJT成本根本性的下降。

目前HJT主流企業(yè)的銀耗已經(jīng)降到18mg/W，明年如果各種技術(shù)都能提速落地，預(yù)計(jì)能再下降到12mg/W。

除了銀漿，還有比較重要的成本就是靶材。因?yàn)镠JT的工藝需要TCO膜的沉積，而TCO薄膜就是ITO靶材通過(guò)真空電鍍形成的。但是因?yàn)殂煹南∮行运韵拗屏薎TO靶材的大規(guī)模應(yīng)用，所以HJT大規(guī)模量產(chǎn)一定要走的是低銦化和無(wú)銦化，目前業(yè)內(nèi)主要是邁為用單面AZO的靶材對(duì)雙面ITO進(jìn)行替代，降本幅度超50%。

第三，硅片成本。由于HJT電池結(jié)構(gòu)是雙面對(duì)稱狀，且是低溫工藝，所以更適合薄片化，目前一般N型硅片厚度在150μm左右，但華晟在今年6月份投產(chǎn)的210半片切片的產(chǎn)能就是120μm的，明年或能再進(jìn)一步減薄。

從目前的總成本看，PERC含稅總成本約1.11元/W，Topcon成本比PERC高約0.06元/W。HJT的總成本約比PERC要略高出0.1元/W。HJT降本仍需時(shí)日。

簡(jiǎn)言之，見(jiàn)智研究看好HJT長(zhǎng)期趨勢(shì)，尤其是未來(lái)和鈣鈦礦疊加的潛力。所以才說(shuō)，明年是HJT的關(guān)鍵年，因?yàn)榻衲闠opcon已是大多數(shù)企業(yè)的選擇，Topcon的投產(chǎn)也已經(jīng)占有了部分市場(chǎng)分額，如果明年HJT的降本沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，不失為一個(gè)短期的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，如果順利實(shí)現(xiàn)大幅降本，性價(jià)比得以展現(xiàn)，預(yù)計(jì)也將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的發(fā)展機(jī)會(huì)。