<供應端>

產地方面來看，近期，為更好地統籌疫情防控和經濟社會發展，國內多地有序解除靜態管理，預計隨著最新防疫政策逐步落實到位，汽運周轉效率將得到提升，主產地煤礦前期存煤消化后，開工情況或好轉。但需要注意到，近期，國家礦山安全監察局著力部署煤礦安監工作，短期內主產地煤礦安監力度或將持續較大，加之臨近雙節，多數煤礦將工作重心聚焦于“保安全”，且國家相關部門積極督促煤炭主產區落實“迎峰度冬”期間的能源保供工作，保供電煤仍是主旋律，12月份國內市場煤供應增量或不明顯。

港口方面來看，目前大秦線發運量已恢復至100萬噸/日左右水平，較去年同期減少30萬噸/日左右。北方港口庫存已增至2300萬噸左右，后期隨著大秦線運量持續恢復，港口供應有望繼續增加，但由于長協煤居多，市場煤資源仍顯緊張。

<需求端>

一是，未來10天，除青藏高原、云南、四川盆地等地氣溫偏高外，我國其余大部地區平均氣溫較常年同期偏低，電廠日耗將季節性增加，電廠補庫積極性或提升。

二是，近期國內疫情防控政策正逐步優化，各行各業將迎來復工復產，但需要注意到，今年過年時間較早，“返鄉潮”或提前，工業用電需求或難有明顯起色。加之12月份國內多地水泥等高耗能行業企業處于錯峰停產狀態，預計工業用電需求將維持偏弱態勢。

<后市研判>

受寒潮天氣影響，近期沿海電廠庫存開始去化，港口市場心態發生轉變，加之產地市場止跌上行，港口市場迎來反彈，但實際成交有限。

據國家發改委消息，目前全國統調電廠存煤保持在1.75億噸左右的歷史高位。加之“迎峰度冬”期間，電廠將持續收到長協煤的強力補充，預計后期電廠補庫壓力將不大。同時，12月份工業用電需求將維持偏弱態勢，預計本輪煤價反彈時長將主要取決于寒潮天氣持續時間，且反彈幅度不宜高估。