11月上旬焦炭市場三輪累計300元降價落地后，部分有下游訂單的貿易商及少量期現貿易商采購增加，疊加鋼廠利潤虧損收窄，以及原料煤價格上漲、焦化利潤虧損加劇，焦企提漲意向較強，中旬焦炭價格逐步企穩。11月下旬市場擔憂疫情對運輸造成影響，鋼廠補庫難度加大，對焦炭上漲容忍度有所提升，焦炭價格第一輪提漲100元逐步落地。11月30日，主流焦企開啟焦炭價格第二輪提漲100元。
近期宏觀利好政策頻發，持續提振市場情緒。11月24日，國常會指出四季度經濟運行對全年經濟十分重要，當前是鞏固經濟回穩向上基礎的關鍵時間點。要深入落實穩經濟一攬子政策措施，保持經濟運行在合理區間，力爭實現較好結果。11月25日央行決定于12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點。11月28日證監會表示在股權融資方面調整優化5項措施支持房地產市場平穩健康發展。
受疫情防控優化措施、穩定房地產政策及美聯儲加息放緩預期升溫等，黑色系期貨市場震蕩上漲，鋼材價格小幅上漲，鋼廠利潤虧損較前期有所緩解，鐵水產量降至222萬噸附近，降幅逐步收窄。鋼材終端需求處于淡季及疫情加劇，螺紋鋼表觀消費降至290萬噸左右，貿易商建材低位成交量約12萬噸。近期螺紋產量低于消費量，鋼材庫存維持下降趨勢，其中，社庫降幅收窄，廠庫略有上升。近期宏觀政策利好托底，鐵水產量大幅下降的風險緩解。后期終端需求仍有下滑預期，鋼材庫存將出現拐點，鐵水產量或仍有小幅下降壓力。考慮明年一季度市場存在分歧，鋼價較冬儲預期價格偏高，鋼材貿易商冬儲仍較謹慎。
原料煤方面，近期競拍價格連續上漲后，部分漲幅較高的煤種漲勢放緩。目前少數煤礦完成全年產量以及安全檢查加強，后期煤礦1月份面臨春節放假，煉焦煤產量將有所收縮。疫情階段影響運輸效率下降，煉焦煤供應量總體受限。焦企原料煤庫存處于低位水平，供應收縮疊加運輸受限影響，焦炭價格成本支撐力度將增強。
目前主流焦企開啟焦炭第二輪提漲100元，鋼廠由于運輸效率下降、焦炭補庫難度增加，鋼材利潤暫未大幅虧損，第二輪提漲100元將逐步落地。受原料煤供應收縮預期及運輸受限等，焦炭成本支撐力度將增強。近期宏觀利好市場形成支撐，但鋼材終端需求進入淡季，鋼材冬儲相對謹慎，原料上漲進一步擠壓鋼材利潤，焦鋼博弈或將加劇，后期焦炭價格上漲空間逐步收窄，關注后期鋼廠高爐開工、冬儲動態及煤價走勢等。
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