在新能源發展不斷升溫的情況下，全球對于鋰礦的爭奪戰正在越發激烈。無論是近期加拿大要求中國的三家公司剝離在加拿大本地的鋰礦資產投資，還是南美鋰三角(阿根廷、玻利維亞和智利)意圖建立“鋰業OPEC”，聯合制定鋰的銷售價格，這些都表明在全球快速進入新能源時代下，對鋰礦的爭奪正如當年對石油的爭奪一樣。

而中國，作為當前新能源發展最快，動力電池產量最大、裝機量最多的國家，上游鋰資源卻明顯不足，鋰資源對外依賴度高達70%以上?？梢赃@樣說，一旦海外的鋰資源進口全部停止，中國的新能源行業就將面臨致命打擊。因此，在海外不確定性日益增加的背景下，本土鋰資源的戰略性地位將進一步提高。

在碳酸鋰價格不斷新高的情況下，國內外鋰資源的供給情況如何?眾多企業紛紛入局鋰礦，開啟“PPT產鋰”模式，國內企業也開啟全球“買買買”之路，國內鋰礦自主安全可控又有多少產量?鋰價格未來又將如何?

如果從儲量的角度看，全球并不缺鋰，截止2021年，全球鋰資源的總量為8900萬噸，已探明的儲量為2200萬噸(金屬鋰當量，下同)，且主要分布在南美鋰三角(智利、阿根廷、玻利維亞)。

相比之下，2021年全球鋰產量僅為10萬噸。但儲量并不等于產量，受制于各國基礎設施、自然環境、開采技術等各方面因素影響，目前鋰礦主要產自于澳大利亞。

從供求來看，2020 年8 月以來，供給相對剛性背景下動力電池需求快速放量以及儲能需求的爆發，推動鋰鹽價格持續飆漲，電池級碳酸鋰已漲至56萬元/噸。在鋰鹽價格不斷升溫下，全球也開啟了產能擴充之路。

其中，澳大利亞、南美鋰三角區、中國和非洲綠地礦等主要鋰資源產區成為最多的產能擴張區。澳洲、南美、中國開采技術及基礎設施相對穩定，成為最主要的穩定產區，但非洲貢獻增量的潛力大。根據SMM的數據，非洲地區在未來有望成為鋰資源供給增量的主力。

具體來看，首先是澳洲地區，以鋰輝石為主，也是目前鋰礦的主產區，產能擴張主要以在產礦山增產、復產為主，包括Greenbushes、Mt Marion、Pilgangoora-Pilbara 、Mt Cattlin五座在產礦山，以及Bald Hill、Wodgina兩座停產后的復產。再加上在建的Mt. Holland和Mt Finniss兩座礦山，為未來最主要的鋰礦擴張產能地區。

其次為南美鋰三角產區，是目前已探明鋰儲量最豐富的地區，主要為鹽湖鋰。目前在產的主要為智利的SQM和ALB鹽湖，以及阿根廷的Salar de Olaroz 和Salar del Hombre Muerto兩大鹽湖，目前南美鹽湖鋰年產碳酸鋰約為28萬噸。其中阿根廷計劃于未來一年內完成年產10萬噸碳酸鋰的新增產能，到2025年，南美鹽湖鋰年產量計劃比現在提升約1/3。

第三為中國，也是目前全球第三大鋰資源產量國。從儲量上看，我國已探明的鋰資源儲量占全球比例約為6%，排名第六。其中存在于鹽湖鹵水和地下鹵水中的鋰占比約85%，礦石資源約占 15%，主要分布在青海、西藏、新疆、四川、江西、湖南等省區。其中西藏和青海為鹽湖鹵水型，固體型鋰礦主要分布于四川(主要為鋰輝石)、新疆、江西(主要為鋰云母)等地。

在鹽湖鋰方面，主要布局在青藏地區察爾汗鹽湖、東臺吉乃爾鹽湖、西臺吉乃爾鹽湖和扎布耶鹽湖周邊，包括藏格礦業、西藏礦業、鹽湖股份和五礦鹽湖等企業均已剪成成熟生產線，其中鹽湖股份擁有儲量最大的察爾汗鹽湖的大部分開采權，有望成為未來國內鹽湖鋰最主要的產區，貢獻主要鋰增量。

鋰輝石方面，目前僅有盛新鋰能的業隆溝礦山(四川省金川縣)和融捷股份的甲基卡礦山(四川康定)處于在產狀態。其中，甲基卡礦山現有 45 萬噸/年原礦產能。李家溝礦山預計于 2022 年底投產，設計原礦產能約 105 萬噸，對應鋰礦產能約 18 萬噸。其余規劃的產能建設計劃，尚無明確產能日期。目前全國鋰輝石的總計產能約為27萬噸/年LCE。

鋰云母方面，宜春有“亞洲第一鋰都”的美譽，也是目前國內的鋰產品主要產區之一。鋰云母提鋰行業廠家主要包括永興材料、江特電機、南氏鋰業和九嶺鋰以及國軒高科和寧德時代，總計產能約為14萬噸/年。

如果從以上的產能規劃看，包括澳洲、南美、非洲及中國的產能擴張，已經超過鋰產品的需求，行業會進入供過于求的情況，鋰鹽產品價格也可能大幅下然而，從近幾年實際的擴產情況看，這些在各大企業公告和預計中的產能，可能未必能夠如期實現。

第一，規劃中的產能落地的時間和產量都不一定能按計劃實行。近期市場中出現一系列對于鋰鹽即將進入供過于求，鋰鹽價格下降的觀點。如果各主要產區的產能擴張能夠實際落地且如期達產，鋰行情確實可能出現這種情況。

因為在未來兩年內，新能車及儲能需求的增速大概率逐漸回落，供給如果大幅度增加，供過于求不可避免。但以產能周期來看，上游鋰礦從勘探到礦石的產出平均需要8～9年，而在上一輪鋰鹽價格大跌時，碳酸鋰價格從2019年初的約8萬元/噸跌至2020年末的不到5萬元/噸，鋰礦開采的資本開支顯著減少。

雖然從2022 年底、2023 年初規劃投產的項目較多，但在疫情、客觀自然條件等影響下，這些規劃中產能能夠如期達產的可能性存在十分大的不確定性。而且回顧歷史，全球鋰鹽開發項目普遍存在延期現象。即使項目投產之后，產量的釋放也受到多種因素的制約，因此這些規劃中的產能和達產日期，大概率要打上一個大大的問號。

第二，產能建設進度滯后于原定時間表。縱觀國內外，礦山和鹽湖建設過程中，多數項目最終投產時間滯后于最初公布時間表。并且多數公司在公告中發布推遲投產信息時并未提及推遲投產原因。例如西藏珠峰計劃在去年11月開工的阿根廷安赫萊斯鹽湖提鋰項目，至今尚未能夠通過環評，且多次更換合作伙伴，進度遠不及預期。

手握國內鋰儲量最大的察爾汗鹽湖開采權的鹽湖股份同樣如此，與比亞迪合作的年產4萬噸的鹽湖提鋰項目，同樣僅處于中試階段。因此，從實際產能擴張情況來看，到期不能達產甚至未完工，可能性同樣不小。

第三，環評等政府審批影響。無論鋰輝石礦山、鋰云母礦山或是鹽湖提鋰項目，生產過程中常會產能廢棄物排放，特別是鋰渣等廢物的處理，存在較大的環境污染。因此，在企業開工建設新產能前，需通過相關部門的環評審批。部分地區自然生態脆弱，為保護環境，往往會對礦產開發項目采取一些限制。

2022 年 1 月，力拓在塞爾維亞賈德拉(Jadra)鋰礦開發項目就因環保人士抗議而被破取消。除此之外，歐洲、美國等發達國家或地區，對礦山開采類項目環評要求更是嚴格，即便是如阿根廷一樣的國家，環評同樣要經歷長時間的等待，對于西藏珠峰在阿根廷的鹽湖項目，相關負責人就曾告訴記者“要經過漫長的等待”。

第四，疫情背景下，海外礦區人員流動、物流運輸等受到不同程度的影響，礦山和鹽湖產能建設施工也常因為防疫管控而被迫放緩甚至停工。澳洲鋰礦商Allkem曾公告其 Olaroz 二期項目因為受到疫情影響推遲投產。

而除了這些因素之外，更多的不確定性都會對鋰礦的產能有較大影響，使得在產礦山、鹽湖的產量不及預期。以今年川渝地區的限電為例，限電使得包括鋰礦、多晶硅等眾多新能源上游的原材料產能下降，影響生產時間超過兩周。再如加拿大要求中國的三家公司剝離在加拿大本地的鋰礦資產投資，這種鋰礦自主安全可控的要求，也同樣會給鋰礦的產能帶來進一步的不確定。

因此，綜合來看，根據以往生產經驗，無論新落地產能或是成熟產能，其生產過程中均有可能遭遇各種偶發因素影響，產量常難以達到指引要求。

如果考慮到供給達產不急預期，而新能源車和儲能需求高速增長的情況下，鋰礦很難出現價格的大幅下跌，即便無法繼續快速上行，維持在高位震蕩是大概率事件。